Vị thế thị trường của USD/JPY củng cố niềm tin cho phe short

Vị thế thị trường của USD/JPY củng cố niềm tin cho phe short

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

09:39 12/04/2021

Dữ liệu CFTC mới nhất cho thấy vị thế long USD/JPY chỉ giảm nhẹ, vẫn ở trên mức trung bình 2 năm xấp xỉ 1.7 độ lệch chuẩn. Điều này vẫn là tín hiệu đáng khích lệ đối với bên gấu USD/JPY, dựa trên việc tỷ giá này đã có dấu hiệu tạo đỉnh trong tuần qua.

Short USD/JPY sẽ không đem lại kết quả quá tốt trong tháng này
Short USD/JPY sẽ không đem lại kết quả quá tốt trong tháng này

Để đo lường tầm quan trọng của vị thế thị trường trong trường hợp USD/JPY đã đạt đỉnh, tôi đã làm một vài phân tích để xem vị thế thị trường ảnh hưởng như thế nào đến hiệu suất của USD/JPY từ năm 2010 đến nay dựa trên các quy tắc sau:

• (A) Nếu tỷ giá USD/JPY giảm hơn 0.9% trong tuần trước đó.
• (B) Nếu z score của vị thế thị trường - trong giai đoạn 2 năm - lớn hơn 1.0.
• (C) Short USD/JPY và giữ vị thế trong một tháng nếu vị thế long tăng - và ngược lại.
• (D) Điều chỉnh hiệu suất đối với tác động dự kiến ​​của những thay đổi từ lợi suất kỳ hạn 10 năm, dựa trên tác động nhất quán của lợi suất trong mô hình hành vi.

Lợi nhuận trung bình từ vị thế short USD/JPY cho sự kết hợp các quy tắc này là 0.31%. Điều đó đánh bại mức lợi nhuận xấp xỉ 0 khi chỉ sử dụng các quy tắc (B) và (C) - điều đơn giản chỉ là đánh cược ngược với vị thế thị trường.
Lợi nhuận của các quy tắc thường được cải thiện khi các ngưỡng tối thiểu tăng lên. Con số được chỉ định trong quy tắc (A) có thể khiến USD/JPY giảm tới 1.3% (nếu giữ quy tắc (B) không đổi ở mức 1.0). Tăng ngưỡng tối thiểu cho quy tắc (B) có xu hướng cải thiện lợi nhuận ổn định hơn - nghĩa là, z score càng cao thì vị thế short càng có lợi nhuận tốt. 

Nếu kết hợp các quy tắc trên một cách điên cuồng - giống như một con khỉ đang gõ thơ Shakespeare - cố gắng tối đa hóa các quy tắc sẽ đạt được hiệu suất xấp xỉ 1.15% hay 0.7 độ lệch chuẩn so với mức trung bình hàng tháng. Tuy nhiên, 0.31% có lẽ là một con số hợp lý hơn trong hoàn cảnh hiện tại và sẽ bị đảo ngược bởi mức tăng 5 bps của chênh lệch lợi suất Mỹ-Nhật dựa trên các mô hình hành vi. Vì vậy, short USD/JPY sẽ không giúp cải thiện kết quả của bạn trong tháng này.

Simon Flint, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Số người mất việc vĩnh viễn tăng, tuyển dụng đi xuống — Báo hiệu kinh tế Mỹ đang đối mặt rủi ro suy thoái?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Số người mất việc vĩnh viễn tăng, tuyển dụng đi xuống — Báo hiệu kinh tế Mỹ đang đối mặt rủi ro suy thoái?

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp gần đây nhất của Mỹ cho thấy thị trường lao động vẫn giữ được phần lớn sự ổn định bất chấp những biến động do các chính sách thuế quan. Tuy nhiên, một số dấu hiệu đáng lo ngại đang dần lộ diện dưới bề mặt của các chỉ số tích cực.
Liệu Mỹ có thể chấm dứt sự phụ thuộc vào đất hiếm của Trung Quốc trước khi quá muộn?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Liệu Mỹ có thể chấm dứt sự phụ thuộc vào đất hiếm của Trung Quốc trước khi quá muộn?

“Kẻ sống trong nhà kính không nên ném đá.” Đây có lẽ là câu nói mà Tổng thống Trump nên suy ngẫm trước khi áp đặt các mức thuế cao lên hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, bởi Trung Quốc sở hữu thứ mà Mỹ đang rất thiếu và rất cần: khoáng sản đất hiếm — yếu tố thiết yếu trong sản xuất ô tô, robot và các thiết bị quân sự hiện đại.
Trung Quốc: Xuất khẩu chậm lại, giảm phát gia tăng giữa căng thẳng thương mại với Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Trung Quốc: Xuất khẩu chậm lại, giảm phát gia tăng giữa căng thẳng thương mại với Mỹ

Xuất khẩu Trung Quốc tháng 5 tăng trưởng chậm nhất trong ba tháng (4.8%), chịu tác động từ thuế quan Mỹ, trong khi nhập khẩu giảm mạnh 3.4%. Áp lực giảm phát trầm trọng với CPI giảm 0.1% và PPI giảm 3.3%, mức thấp nhất trong 22 tháng. Bắc Kinh triển khai kích thích kinh tế, nhưng căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và đàm phán tại London tiếp tục là tâm điểm.
USD ổn định trước thềm đàm phán thương mại Mỹ-Trung
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

USD ổn định trước thềm đàm phán thương mại Mỹ-Trung

USD giữ vững so với các đồng tiền chính vào thứ Hai, khi tâm lý lạc quan từ báo cáo việc làm Mỹ bị kìm hãm bởi sự thận trọng trước cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung tại London. Các cuộc thảo luận diễn ra trong bối cảnh Trung Quốc đối mặt giảm phát và bất ổn thương mại làm suy yếu niềm tin tại Mỹ. Báo cáo lạm phát tháng 5 và chính sách của Fed cũng là tâm điểm chú ý của nhà đầu tư.
Chứng khoán Mỹ tiệm cận đỉnh cũ, thị trường chờ tín hiệu mới
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Chứng khoán Mỹ tiệm cận đỉnh cũ, thị trường chờ tín hiệu mới

Chứng khoán Mỹ phục hồi mạnh, với S&P 500 vượt mốc 6,000 điểm lần đầu sau nhiều tháng, khi lo ngại kinh tế tạm lắng xuống. Tuy nhiên, thị trường vẫn đối mặt với nhiều ẩn số từ lạm phát, chính sách thuế quan và nợ công. Báo cáo CPI tháng 5 sẽ là yếu tố quan trọng định hình kỳ vọng lãi suất trước cuộc họp của Fed.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ