ECB cần phải thận trọng để không “giết chết” đà tăng của thị trường

ECB cần phải thận trọng để không “giết chết” đà tăng của thị trường

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

16:51 16/07/2020

Ngân hàng Trung ương châu Âu và chủ tịch của nó, bà Christine Lagarde, phải đối mặt với một thử thách quan trọng khác trong tuần này khi giữ nguyên chính sách tiền tệ, nhưng cố gắng để không phá hủy niềm tin rằng còn nhiều “đạn dược” vẫn sẵn sàng.

ECB có thể sẽ giữ nguyên chính sách sau khi tăng quy mô PEPP (Chương trình mua tài sản khẩn cấp trong đại dịch) trong tháng trước, tăng từ mức 600 tỷ Euro (686 tỷ USD) lên 1.35 nghìn tỷ Euro.

“Với vai trò là người cho vay cuối cùng, ECB đã ổn định thị trường và ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tài chính lớn có thể đã làm trầm trọng hóa cuộc suy thoái này,” Florian Hense từ Berenberg Bank cho biết trong một nghiên cứu gần đây.

“Các vấn đề tài chính đã giảm đáng kể, thị trường chứng khoán đã tăng mạnh.”

Kể từ quyết định vào ngày 4/6, một số nhà hoạch định chính sách thiên về “hawkish”, chẳng hạn như Klaas Knot từ ngân hàng trung ương Hà Lan, đã đặt câu hỏi liệu toàn bộ số tiền có cần thiết nếu nền kinh tế phục hồi nhanh hơn dự báo.

Thật vậy, tốc độ mua trái phiếu của ECB trong tuần cuối cùng của tháng 6 đã giảm xuống mức chậm nhất kể từ khi mở rộng quy mô chương trình, theo dữ liệu do ECB công bố. Điều đó có thể gợi ý một động thái “thu hẹp” quy mô PEPP trong tương lai, đặc biệt là nếu nền kinh tế phục hồi tốt hơn mong đợi.

“Chúng tôi nghĩ rằng đó là một kịch bản rất xa xôi,” Hense nói. “Trớ trêu thay, ECB càng dự tính một cách công khai như vậy, thì cuối cùng họ càng phải tăng tốc mua tài sản để bù đắp cho hậu quả kinh tế tiêu cực khi thị trường giảm kỳ vọng ban đầu về quy mô chương trình kích thích sắp tới.”

Tình hình được cải thiện

Quý 2 năm 2020 đã chứng kiến sự sụt giảm nghiêm trọng trong hoạt động kinh tế, nhưng dữ liệu gần đây thực sự chỉ ra rằng cuộc suy thoái có thể không nghiêm trọng như dự báo trước đó.

“Tình hình có vẻ sáng sủa hơn so với 2 tháng trước,” Phó chủ tịch ECB Luis de Guindos cho biết trong một hội thảo trực tuyến do Goldman Sachs tổ chức vào ngày 8/7. Ông nói thêm rằng các dữ liệu gần đây chỉ ra rằng “có thể lạc quan hơn với sự phục hồi trong quý 3 và 4.”

Tuy nhiên sự phục hồi vẫn rất mong manh. Và tùy thuộc vào diễn biến của sự lây lan của Covid-19, cuộc khủng hoảng - hiện tại - được cho là có tác động làm giảm lạm phát.

“Chúng tôi kỳ vọng lạm phát lõi sẽ giảm xuống trong những tháng tới, trước khi nó sẽ dần tăng trở lại,” Dirk Schumacher cho biết,

“Điều này sẽ cung cấp dư địa cho ECB để họ có thể tăng quy mô chương trình mua tài sản nếu cần thiết.”

Broker listing

Cùng chuyên mục

Bảy sự thật về thương mại: Khi thuế quan trở thành công cụ bóp méo nền kinh tế
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Bảy sự thật về thương mại: Khi thuế quan trở thành công cụ bóp méo nền kinh tế

Trong bối cảnh hỗn loạn của các cuộc chiến thuế quan hiện nay, chúng ta đang chứng kiến những hiện tượng kỳ quặc chưa từng có: từ việc áp thuế lên những hòn đảo hoang vắng chỉ có chim cánh cụt sinh sống, đến những định nghĩa mang tính giả-học-thuật về khái niệm "đối ứng" trong thương mại.
Thị trường kể từ “ngày giải phóng”: "Lên voi xuống chó" theo từng dòng tweet
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Thị trường kể từ “ngày giải phóng”: "Lên voi xuống chó" theo từng dòng tweet

Kể từ sáng ngày 3 tháng 4 — thời điểm ngay sau khi Tổng thống Donald Trump bất ngờ áp đặt loạt thuế quan mới trong khuôn khổ chính sách được ông gọi là “ngày giải phóng” — thị trường tài chính toàn cầu đã bước vào một chu kỳ biến động dữ dội, với những cú tăng giảm chóng mặt chẳng khác nào một chuyến tàu lượn siêu tốc.
Cơn sốt vàng bùng nổ tại Trung Quốc giữa căng thẳng của cuộc chiến thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Cơn sốt vàng bùng nổ tại Trung Quốc giữa căng thẳng của cuộc chiến thương mại

Giá vàng lập đỉnh đã thổi bùng làn sóng đầu cơ tại Trung Quốc, với khối lượng giao dịch và dòng tiền vào ETF tăng vọt. Nhà đầu tư cá nhân đổ xô mua vàng để phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh kinh tế giảm tốc và căng thẳng thương mại leo thang. Trước tình hình quá nóng, giới chức Trung Quốc đã lên tiếng cảnh báo về biến động thị trường.
Bắc Kinh chuẩn bị kích thích kinh tế khi tăng trưởng suy yếu và áp lực từ Mỹ gia tăng
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Bắc Kinh chuẩn bị kích thích kinh tế khi tăng trưởng suy yếu và áp lực từ Mỹ gia tăng

Bộ Chính trị Trung Quốc dự kiến nhóm họp cuối tháng này để đánh giá triển vọng kinh tế và khả năng đẩy nhanh thực thi các biện pháp hỗ trợ. Tăng trưởng quý II được dự báo suy yếu do ảnh hưởng từ thuế quan Mỹ và tiêu dùng giảm tốc. Giới phân tích cho rằng Bắc Kinh có thể mở rộng kích thích để giữ vững mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% trong năm nay.
IMF: Châu Á có thể cắt giảm lãi suất để ứng phó cú sốc thuế quan từ Mỹ
Mai Khánh Linh

Mai Khánh Linh

Junior Editor

IMF: Châu Á có thể cắt giảm lãi suất để ứng phó cú sốc thuế quan từ Mỹ

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết các ngân hàng trung ương ở châu Á hiện có dư địa để hạ lãi suất, nhằm hỗ trợ nhu cầu trong nước và giảm bớt tác động từ căng thẳng thương mại toàn cầu, trong bối cảnh khu vực này có nền tảng vững chắc hơn nhiều so với thời kỳ khủng hoảng tài chính châu Á.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ