Báo cáo việc làm thất vọng của Mỹ là điểm bắt đầu cho "chuỗi domino tiêu cực" trên thị trường, hay còn điều gì khác?

Báo cáo việc làm thất vọng của Mỹ là điểm bắt đầu cho "chuỗi domino tiêu cực" trên thị trường, hay còn điều gì khác?

Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

18:11 09/09/2024

Sau báo cáo việc làm đáng thất vọng của Mỹ vào tháng 7 và sự hoảng loạn ngắn ngủi nhưng dữ dội của thị trường sau đó, thông điệp của nhiều nhà kinh tế là: “Tất cả hãy bình tĩnh”. Sau báo cáo tháng 8 chỉ tốt hơn một chút, điều này vẫn là thông điệp đúng đắn. Thị trường đang “thì thầm” với nhau rằng: vẫn chưa có cuộc suy thoái nào ở phía trước.

Sự hy vọng rằng số liệu việc làm yếu kém của tháng 7 là bất thường - một sự cố thống kê, “một hiện tượng thời tiết xấu” - dường như là không có cơ sở. Mặc dù số người tạm thời nghỉ việc đã giảm, nhưng điều này không đủ để thu hẹp đáng kể số lượng người thất nghiệp. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.2%, hầu như không cải thiện và số người làm việc bán thời gian thay vì toàn thời gian vì lý do kinh tế đã tăng 6% so với tháng 7, lên mức 4.8 triệu.

Biến động bảng lương và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ

Không chỉ có một số lượng việc làm mới khiêm tốn được tạo ra vào tháng 8 mà số lượng việc làm được bổ sung vào tháng 6 và tháng 7 cũng được điều chỉnh giảm. Sau khi điều chỉnh, mức tăng trung bình trong ba tháng qua là 116,000 việc làm/tháng. Như Omair Sharif của Inflation Insights chỉ ra, mức tăng có ý nghĩa của cuộc khảo sát phải ở 130,000. Nghĩa là, không thể chắc chắn rằng số lượng việc làm được thêm vào trong mùa hè này không phải là con số không.

Tóm lại, thị trường việc làm đang suy yếu đủ nhanh để chỉ có thể rơi vào phía “tiêu cực” của nền kinh tế. Đây là điều cần theo dõi chặt chẽ. Nhưng trong khi hướng thay đổi là đáng lo ngại, mức độ thì không. Tỷ lệ thất nghiệp 4.2% là ổn. Tăng trưởng tiền lương, giờ làm việc đều ổn định. Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã giảm.

Và nhìn xa hơn thị trường lao động, nhiều dữ liệu vẫn tích cực (tăng trưởng GDP, thu nhập của doanh nghiệp, chi tiêu của người tiêu dùng, v.v.).

Tuy nhiên, thị trường không hề tích cực. S&P 500 giảm 1.7% sau khi báo cáo NFP được công bố vào sáng thứ Sáu, lợi suất TPCP kỳ hạn hai năm giảm khoảng 10 bps khi thị trường định giá khả năng cắt giảm lãi suất 50 bps của Fed vào tháng 9 là lớn hơn thay vì 25 bps.

Tin tức kinh tế xấu ảnh hưởng tiêu cực tới cổ phiếu cho thấy rằng, theo quan điểm của thị trường, lạm phát đã được dập tắt. Tất cả những gì cần lo lắng bây giờ là tăng trưởng thu nhập. Và ngay cả nỗi lo đó cũng có thể không quá mạnh như các tiêu đề của thứ Sáu cho thấy. Các cổ phiếu có hiệu suất kém nhất không phải trong các lĩnh vực nhạy cảm về kinh tế, mà là các cổ phiếu công nghệ lớn: Tesla, Nvidia, AMD, Amazon, v.v.

Cầu so với cung trong chu kỳ giảm giá hàng hóa

Tuần trước, dầu tiếp tục giảm, đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 71 USD/thùng đối với dầu Brent, 67 USD/thùng đối với dầu thô WTI - mức thấp nhất cho cả hai chỉ số kể từ tháng 6 năm 2023.

Một nguyên nhân chính cho điều này là nhu cầu giảm ở Mỹ và Trung Quốc. Nhưng địa chính trị cũng là một yếu tố. Tuần trước, Libya đã công bố một số sản lượng khai thác được đã bị chặn bởi xung đột nội bộ và đưa ra các kế hoạch nhằm đưa phần sản lượng còn lại vào nguồn cung. Điều này đã góp phần làm giảm giá.

Một diễn biến khác đã thúc đẩy theo hướng ngược lại - hoặc đáng lẽ phải như vậy. Opec+, với hy vọng hỗ trợ giá, đã cắt giảm sản lượng mạnh kể từ cuối năm 2022 (5.9 triệu thùng/ngày, khoảng 5% nhu cầu trung bình hàng ngày). Các đợt cắt giảm này dự kiến ​​sẽ bắt đầu được loại bỏ dần vào tháng 10. Vào thứ Năm, Opec+ đã thông báo rằng họ sẽ trì hoãn việc loại bỏ dần trong hai tháng nữa.

Tin tức này đã làm chậm lại đà giảm giá trong một ngày:

Điều này cho thấy hai điều. Đầu tiên, Opec+ tiếp tục mất đi vị thế của mình trên thị trường dầu mỏ. Các nhà sản xuất không thuộc OPEC như Mỹ và Guyana đang sản xuất nhiều dầu hơn. Kazakhstan, Iraq và Nga liên tục vượt quá mục tiêu sản xuất.

Thứ hai, điều này cho thấy nhu cầu chứ không phải nguồn cung đang dẫn đầu chu kỳ giảm này. Dầu và các mặt hàng khác có khả năng tiếp tục trượt giá cho đến khi nền kinh tế Mỹ lấy lại đà tăng trưởng hoặc nhu cầu của Trung Quốc tăng lên.

Nhìn chung, nếu thế giới muốn ít dầu hơn, thì đó không phải là chỉ báo tốt cho tăng trưởng toàn cầu. Nhưng đối với các nước nhập khẩu dầu lớn, như Nhật Bản và Thổ Nhĩ Kỳ và nhiều thị trường mới nổi khác, giá dầu rẻ hơn sẽ là điều có lợi.

Financial Times

Broker listing

Cùng chuyên mục

BoJ thận trọng bình thường hóa chính sách, lạm phát lương thực gây áp lực tăng lãi suất
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng bình thường hóa chính sách, lạm phát lương thực gây áp lực tăng lãi suất

Ngân hàng Nhật Bản nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất và giảm tốc độ thắt chặt mua trái phiếu từ năm tài khóa tới, phản ánh sự thận trọng trong lộ trình bình thường hóa chính sách. Tuy nhiên, lạm phát thực phẩm dai dẳng, đặc biệt là giá gạo tăng vọt, có thể buộc BoJ tiếp tục nâng lãi suất sớm hơn kỳ vọng. Thống đốc Kazuo Ueda phát tín hiệu rằng rủi ro lạm phát đang ngày càng được chú trọng, trong bối cảnh sự bất ổn thương mại toàn cầu dần lắng dịu.
USD chững lại khi thị trường hướng sự tập trung về London
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

USD chững lại khi thị trường hướng sự tập trung về London

Đàm phán Mỹ - Trung tái khởi động; triển vọng đạt được thỏa thuận ngày càng rõ nét. Chứng khoán Mỹ biến động trái chiều, nhưng S&P 500 chỉ còn cách đỉnh lịch sử chưa đầy 2%. Dữ liệu yếu từ Anh tiếp tục gây áp lực lên GBP. Giá vàng đi ngang, trong khi bạc nổi bật với đà tăng mạnh.
Đàm phán thương mại Mỹ-Trung tiếp diễn, khoáng sản đất hiếm và hạn chế công nghệ làm nóng cuộc chơi
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Đàm phán thương mại Mỹ-Trung tiếp diễn, khoáng sản đất hiếm và hạn chế công nghệ làm nóng cuộc chơi

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung được nối lại tại London, tập trung vào các hạn chế về công nghệ và xuất khẩu khoáng sản đất hiếm. Trung Quốc đã cấp giấy phép xuất khẩu đất hiếm cho các công ty Hoa Kỳ, thúc đẩy hy vọng về một cuộc đàm phán thương mại đột phá. Xuất khẩu của Trung Quốc sang Hoa Kỳ đã giảm 40% trong năm nay, làm tăng tính cấp thiết của việc giải quyết căng thẳng thương mại.
Cảnh báo thầm lặng của thị trường: Trái phiếu và vàng tiết lộ điều gì?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Cảnh báo thầm lặng của thị trường: Trái phiếu và vàng tiết lộ điều gì?

Chưa bao giờ thị trường lại đòi hỏi các nhà đầu tư phải linh hoạt, tỉnh táo và hiểu sâu về mối liên hệ giữa các loại tài sản như hiện nay. Khi tiền tệ trở nên đắt đỏ, khi trái phiếu phát đi tín hiệu cảnh báo và khi vàng tăng vọt như một phản ứng phòng vệ, thì việc tiếp tục đặt cược mù quáng vào đà tăng cổ phiếu có thể trở thành một chiến lược nguy hiểm. Sự kết hợp giữa hiểu biết kinh tế vĩ mô, phân tích kỹ thuật và đánh giá tâm lý thị trường là chìa khóa giúp nhà đầu tư không chỉ sống sót mà còn tận dụng được những cơ hội ẩn giấu trong cơn biến động.
Thuật toán của trader nhỏ lẻ đang dần trở thành thế lực trên thị trường
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Thuật toán của trader nhỏ lẻ đang dần trở thành thế lực trên thị trường

Trong khi phần lớn thị trường tài chính đang bị chi phối bởi các quỹ đầu tư thụ động, một lực lượng mới đang âm thầm nổi lên: những nhà đầu tư cá nhân sử dụng chiến lược định lượng. Họ không cần nhiều tiền, cũng chẳng phải dân chuyên, nhưng với công cụ hiện đại và tư duy tính toán, họ đang tạo ra ảnh hưởng rõ rệt lên các giao dịch – đặc biệt là ở những mảng như quyền chọn ngắn hạn. Liệu đây có phải là tín hiệu tích cực cho sự cân bằng và minh bạch hơn của thị trường?
Bạc vẫn còn dưới 40 USD — nhưng thời điểm bứt phá không còn xa
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Bạc vẫn còn dưới 40 USD — nhưng thời điểm bứt phá không còn xa

Trong khi nhiều nhà đầu tư tập trung vào Vàng, cổ phiếu AI và các xu hướng thị trường nóng, bạc âm thầm ghi dấu một trong những bước đột phá mạnh mẽ nhất trong lĩnh vực hàng hóa. Vừa chạm đỉnh trong 13 năm, kết hợp cùng làn sóng bùng nổ AI, cuộc cách mạng năng lượng sạch và thỏa thuận hạ tầng trị giá 3,000 tỷ USD của Trump đang thúc đẩy nhu cầu, các chuyên gia tại GSC Commodity Intelligence gọi đây là “giao dịch bùng nổ và bất đối xứng nhất năm 2025.”
Đàm phán London, rủi ro toàn cầu: Mỹ và Trung Quốc tạm thời 'chơi đẹp'
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Đàm phán London, rủi ro toàn cầu: Mỹ và Trung Quốc tạm thời 'chơi đẹp'

Đàm phán thương mại Mỹ-Trung tại London diễn ra trong không khí ngoại giao thận trọng, tạm thời làm dịu căng thẳng thương mại, giúp thị trường toàn cầu giữ ổn định và tăng nhẹ. Nhà đầu tư vẫn cảnh giác trước rủi ro kinh tế và dữ liệu yếu, trong khi kỳ vọng giảm thuế quan và khả năng Fed hạ lãi suất giúp đẩy chỉ số MSCI World lên đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, động lực tăng giá vẫn yếu, và rủi ro tiềm ẩn chưa biến mất.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ