Triển vọng kinh tế không rõ ràng đang thúc đẩy hoạt động phòng ngừa rủi ro trong quyền chọn trái phiếu kho bạc, các nhà đầu tư dự đoán lợi suất đối với trái phiếu kỳ hạn dài sẽ tăng cao hơn vào cuối năm.

Dữ liệu khối lượng mở của CME vào thứ Hai xác nhận có rất nhiều nhà đầu tư dự đoạn lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 5% trong những tuần tới. “Xét đến sự bất ổn về chính sách thương mại và tiền tệ trong bối cảnh có sự thay đổi cấu trúc trong bối cảnh nhu cầu, đường cong lợi suất sẽ dốc lên trong ngắn hạn,” các chiến lược gia của JPMorgan bao gồm Jay Barry và Jason Hunter cho biết.

Vào thứ Hai, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã nhanh chóng vượt qua mức 5%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023 trước khi thu hẹp mức giảm, bị ảnh hưởng bởi việc Moody’s Ratings cắt giảm xếp hạng tín dụng của Mỹ xuống Aa1 từ Aaa. Việc hạ cấp đã đẩy lợi suất của tất cả các kỳ hạn tăng cao hơn trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai.

Phần bù rủi ro đối với trái phiếu kỳ hạn dài hiện ở mức cao nhất kể từ tháng 4, khi thị trường bị chấn động bởi những hệ lụy kinh tế tiềm tàng từ các chính sách thương mại cứng rắn của Trump. Các nhà giao dịch đang đẩy giá các quyền chọn bán (puts) lên cao nhằm phòng ngừa rủi ro lợi suất tăng vọt.

Khảo sát khách hàng trái phiếu kho bạc của JPMorgan vào thứ Ba cũng nhấn mạnh kỳ vọng lợi suất trái phiếu cao hơn, các vị thế short tăng lên mức cao nhất kể từ ngày 10 tháng 2. Tuy nhiên, với vị thế của nhà đầu tư trung lập hơn so với đầu tháng 4, các chiến lược gia kỳ vọng “các biến động nhỏ hơn đáng kể so với tháng trước.”