Phố Wall đã sai lầm khi tin tưởng vào Donald Trump?

Phố Wall đã sai lầm khi tin tưởng vào Donald Trump?

Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

16:23 07/04/2025

Giới tài chính từng tung hô Donald Trump như vị cứu tinh của Phố Wall — một tổng thống doanh nhân sẽ đem lại thuế thấp, quy định lỏng lẻo và thị trường chứng khoán tăng vọt. Nhưng giờ đây, khi các đòn thuế quan thiếu tính toán đang khiến thị trường lao dốc, nỗi sợ suy thoái lan rộng và lòng tin sụp đổ, những người từng đặt cược vào Trump đang buộc phải bước qua từng giai đoạn của cú sốc: từ phủ nhận đến chấp nhận. Và điều cay đắng hơn cả: đây chính xác là điều ông đã hứa ngay từ đầu.

Quyết định áp thuế hàng loạt lên các đối tác thương mại của Mỹ của Tổng thống Donald Trump đang buộc giới đầu tư phải nhìn lại giả định cốt lõi mà họ từng tin tưởng: rằng nhiệm kỳ hai của ông sẽ mang lại lợi ích cho tài sản tài chính và nền kinh tế. Trong khi thị trường chao đảo, nghe các nhà quản lý quỹ cố gắng lý giải sự đổ vỡ này chỉ càng làm lộ rõ một thực tế khó chấp nhận: Phố Wall đã đặt niềm tin nhầm người. Những gì họ kỳ vọng ở một nhà lãnh đạo thân thiện với thị trường đang dần tan biến trước chủ nghĩa dân túy cứng rắn và chính sách thương mại cực đoan mà Trump theo đuổi.

Mặc dù những xu hướng dân túy và quan điểm cực đoan về thương mại của Tổng thống Donald Trump là các yếu tố đã được nhận diện như những rủi ro từ trước, giới tài chính vẫn đặt niềm tin vào lời hứa của ông về việc cắt giảm thuế và nới lỏng quy định. Họ tin rằng, với việc bổ nhiệm nhiều tỷ phú vào nội các, Trump sẽ không làm gì tổn hại đến các danh mục đầu tư của họ. Tuy nhiên, sau chiến thắng vang dội trong bầu cử và việc sống sót sau một vụ ám sát, Trump lại tỏ ra sẵn sàng chấp nhận suy thoáilạm phát cao để đưa việc làm sản xuất trở lại Mỹ, bất chấp tác động tiêu cực đến thị trường tài chính. Chính những chính sách này đã khiến giới đầu tư phải đối mặt với thực tế rằng họ đã đánh giá sai về tổng thống và tác động của các quyết định của ông đối với nền kinh tế.

Mặc dù một số nhà đầu tư và các giám đốc điều hành doanh nghiệp vẫn tin rằng Tổng thống Trump là một "bậc thầy thương lượng", chiến lược thuế quan của ông đang gặp phải sự chỉ trích mạnh mẽ. Các nhà đầu tư trước đây tin rằng việc áp thuế cao lên các đối tác thương mại sẽ tạo ra những cuộc đàm phán có lợi, nhưng thực tế cho thấy chiến lược này thiếu tính toán và không hợp lý. Việc áp thuế cao nhất lên các quốc gia có thặng dư thương mại lớn nhất không chỉ vô lý mà còn phản tác dụng. Trong khi một số người vẫn hy vọng vào hiệu quả lâu dài của chiến lược, ngày càng nhiều người nhận ra rằng các chính sách thương mại của Trump có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến nền kinh tế và thị trường tài chính.

Ban đầu, tỷ phú quản lý quỹ Bill Ackman, một người ủng hộ trung thành của Tổng thống Trump, đã có phản ứng tương đối bình thản trước chiến lược thuế quan của ông, cho rằng việc thị trường ủng hộ chiến lược này sẽ gia tăng khả năng thành công và rằng hành động này là yêu nước. Tuy nhiên, chỉ trong một thời gian ngắn, Ackman đã thay đổi hoàn toàn quan điểm, chuyển từ thái độ lạc quan sang chỉ trích mạnh mẽ. Ông nhận ra rằng các chính sách thuế quan của Trump có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến nền kinh tế và làm mất niềm tin của các nhà đầu tư. Thái độ này phản ánh sự chuyển biến trong suy nghĩ của nhiều người từng ủng hộ Trump, khi họ bắt đầu dám lên tiếng chỉ trích chính quyền sau khi nhận thấy tác động tiêu cực của các quyết định thương mại.

Nhiều người ở Phố Wall từng cảm thấy yên tâm khi Trump bổ nhiệm Scott Bessent làm Bộ trưởng Tài chính. Nhưng không chỉ không ngăn được thuế quan, cựu Giám đốc đầu tư của Soros Fund Management này còn có những quan điểm khiến người ta khó yên lòng. Trong một cuộc phỏng vấn với Tucker Carlson phát hành hôm thứ Sáu, Bessent thừa nhận ông không hài lòng với diễn biến của thị trường; tuy nhiên, ông lưu ý rằng 50% người Mỹ giàu nhất là những người sở hữu cổ phiếu trong khi 50% còn lại “có nợ thẻ tín dụng, thuê nhà, có khoản vay mua ô tô và họ cần được hỗ trợ.”

Bessent đã lên tiếng cảnh báo về sự tài chính hóa ngày càng tăng của nền kinh tế, nơi mà các hoạt động tài chính chiếm ưu thế và thay thế cho sản xuất hàng hóa thực tế. Ông nhấn mạnh rằng Phố Wall đã thành công rực rỡ, thu về lợi nhuận khổng lồ trong khi Phố Chính (Main Street) - những khu vực lao động và sản xuất - lại không thấy được sự cải thiện tương xứng. Đồng thời, ông cũng cho rằng việc hỗ trợ người lao động nghèo có thể thực hiện mà không làm tổn hại đến những lợi ích tài chính của những người có tài khoản hưu trí, cho thấy một sự mâu thuẫn trong chính sách khi cố gắng cân bằng giữa việc giúp đỡ những người khó khăn và bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư tài chính.

Hơn nữa, Bessent dường như đang phủ nhận nguyên nhân thực sự của đợt sụt giảm trên thị trường, ông khẳng định nó liên quan đến sự cạnh tranh AI từ Trung Quốc hơn là các chính sách của Trump: đó là “vấn đề Mag7, không phải vấn đề MAGA,” ông nói.

Thực ra thì không phải vậy. Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán không phải là sự cạnh tranh từ trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc, mà là các chính sách của Tổng thống Trump, đặc biệt là những quyết định mang tính dân túy của ông trong chiến lược Make America Great Again (MAGA). Những chính sách này, vốn chịu ảnh hưởng từ các quan điểm cực đoan như của Peter Navarro, không chỉ không đạt được hiệu quả như mong đợi mà còn gây ra lo ngại lớn trong cộng đồng nhà đầu tư. Sự lo lắng này khiến các nhà đầu tư phải bán tháo cổ phiếu, tạo nên một làn sóng lo ngại về suy thoái kinh tế và tăng trưởng lạm phát, cho thấy rõ tác động tiêu cực từ chính quyền Trump đối với thị trường tài chính toàn cầu.

Đáp lại sự cổ vũ nhiệt thành dành cho thuế quan của Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick tuần trước, nhà quản lý quỹ Dan Loeb của Third Point LLC viết trên X rằng cổ phiếu ngành công nghiệp và sản xuất dường như không mấy hứng thú với “sự bình đẳng hóa sân chơi” này.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản giảm tốc trong tháng 5 do chi phí nhập khẩu hạ nhiệt, làm giảm áp lực lên BoJ trong việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm và đồ uống tiếp tục tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại. BoJ có thể trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo khi tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng và đàm phán thương mại với Mỹ còn nhiều bất ổn.
Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại

Từ sau cú sốc mà Tổng thống Trump tạo ra vào tháng 4 với sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại, thị trường tài chính và các nhà phân tích đã ngập tràn trong các bài viết về triển vọng kinh tế và lạm phát. Trong khi thuế quan leo thang khiến triển vọng trở nên bất định hơn bao giờ hết, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là điểm tựa vững chắc – dù không thực sự tích cực, nhưng vẫn là một trong số ít những yếu tố đáng tin cậy trong bức tranh vĩ mô hiện tại.
Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 2.3%, phản ánh tác động của thuế quan gia tăng và bất ổn kéo dài đến đầu tư và thương mại. Báo cáo cảnh báo nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro suy giảm, trong đó tăng trưởng thập kỷ này có thể chậm nhất kể từ thập niên 1960. Dù vậy, tổ chức này không dự báo suy thoái và kỳ vọng bất ổn sẽ dần lắng xuống.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung

Các nhà đầu tư tại châu Á phản ứng dè dặt trước thông tin về một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc, khi phần lớn vẫn chờ đợi chi tiết cụ thể để xác định hướng đi tiế theo. Dù những tín hiệu hòa hoãn từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường, giới phân tích cho rằng đà tăng sẽ thận trọng, khi nhiều vấn đề then chốt như kiểm soát công nghệ và an ninh quốc gia vẫn chưa được giải quyết.
BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất và xem xét giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu từ năm tài khóa sau, phản ánh lập trường thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách. Thống đốc Kazuo Ueda có thể phát tín hiệu bớt ôn hòa hơn, khi áp lực lạm phát trong nước vẫn hiện hữu và bất ổn thương mại toàn cầu có dấu hiệu giảm bớt. BoJ đang điều chỉnh cách truyền đạt chính sách nhằm phản ánh cả rủi ro suy giảm lẫn nguy cơ lạm phát cao hơn kỳ vọng.
Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu

Nhà đầu tư đang đặt cược vào một thị trường "liều lĩnh", nơi rủi ro được dồn sang ngày mai. Bất kỳ dòng tiêu đề nào từ bàn đàm phán thương mại tại London – dù tích cực hay tiêu cực – đều có thể làm rung chuyển đà tăng hiện tại. Nhưng cho đến lúc đó, "ly cocktail" thị trường đã được pha thêm Bò Húc, và cơn hưng phấn hiện tại là chuyện của hôm nay – hệ quả để mai tính.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ