Năm yếu tố đang dẫn dắt đồng Dollar trong năm 2021 và không phải tất cả đều “bearish”

Năm yếu tố đang dẫn dắt đồng Dollar trong năm 2021 và không phải tất cả đều “bearish”

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

11:36 14/06/2021

Đối với USD, ánh sáng cuối đường hầm hóa ra là một chiếc xe tải chạy ngược chiều đang rú ga hết cỡ. Tin tức về vắc-xin Covid-19 khiến lượng thị trường chứng khoán tăng cao hơn và đồng Dollar trú ẩn suy yếu. Cùng với các cuộc bầu cử mang tính quyết định của Hoa Kỳ và sau đó là một số thông tin về gói kích thích tài khóa, nhu cầu trú ẩn giảm mạnh, và do đó đồng Dollar cũng đã bị ảnh hưởng.

Năm yếu tố đang dẫn dắt đồng Dollar trong năm 2021 và không phải tất cả đều “bearish”
Năm yếu tố đang dẫn dắt đồng Dollar trong năm 2021 và không phải tất cả đều “bearish”

Sự đồng thuận trên thị trường thể hiện rằng xu hướng cuối năm 2020 sẽ tiếp diễn - đồng Bạc Xanh sẽ tiếp tục suy yếu trong năm 2021. Dưới đây là 5 yếu tố có thể đổ thêm dầu vào lửa hoặc có khả năng làm dịu và dập tắt nó.

1) Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2021

Ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới vẫn là lực lượng số 1 trong việc định hướng các đồng tiền, và điều đó khó có thể thay đổi. Cục Dự trữ Liên bang đã báo hiệu rằng họ sẽ không tăng lãi suất cho đến năm 2023. Jerome Powell, Chủ tịch của Fed, đã thông báo về cách ngân hàng sẽ giảm bớt kế hoạch mua trái phiếu khổng lồ của họ, và điều đó cũng còn rất xa.

Bảng cân đối của Fed 2008-2020

Tuy nhiên, không có gì tồn tại mãi mãi và điều đó bao gồm lãi suất của ngân hàng và các cam kết QE. Việc xem xét chính sách của Fed trong năm 2020 đã ưu tiên mục tiêu toàn dụng lao động với và cho phép lạm phát tăng. Ngân hàng này thậm chí sẽ hoan nghênh các dấu hiệu tăng áp lực giá cả - phản ánh một nền kinh tế đang phát triển và cũng để bù đắp cho lạm phát giảm của những năm trước.

Tuy nhiên, vẫn có trường hợp áp lực giá cả tăng quá nhanh. Cuộc khủng hoảng COVID-19 đã khiến việc sản xuất ngừng trệ do nhu cầu giảm sút. Nếu mọi người có thể nhanh chóng trở lại cuộc sống bình thường, tiêu dùng sẽ tăng nhanh chóng, đặc biệt là được hỗ trợ bởi các biện pháp kích thích tài khóa và tiền tệ. Nhu cầu đang phục hồi có thể vượt quá cung và thúc đẩy tăng giá trong ngắn hạn.

Để chống lại lạm phát gia tăng, Fed có thể tăng lãi suất - thúc đẩy sức mạnh của đồng Dollar.

Cục Dự trữ Liên bang khó có khả năng tăng lãi suất ngay từ những tín hiệu đầu tiên của lạm phát, nhưng họ có thể  sẽ báo hiệu rằng họ sẽ rút lại chương trình mua trái phiếu hoặc tăng lãi suất lên cao hơn vào năm 2022. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy chính sách tiền tệ nới lỏng đang được thắt chặt sẽ khiến thị trường hoảng sợ và đã gây ra sự đảo ngược xu hướng của đồng Bạc Xanh.

2) Phục hồi sau đại dịch

Các nước phương Tây đã bắt đầu các chiến dịch tiêm chủng trước khi năm 2020 kết thúc, mang đến hy vọng rằng vào một thời điểm nào đó vào năm 2021, mọi thứ sẽ trở lại bình thường. Miễn là các chương trình tiêm chủng được tiến hành, các thị trường có thể sẽ tiếp tục xu hướng tăng và đồng Dollar tiếp tục giảm giá.

Tuy nhiên, cũng có một khả năng xấu xảy ra. Covid, giống như bất kỳ loại virus nào, có thể đột biến và trở nên kháng thuốc, buộc các nhà nghiên cứu phải quay trở lại phòng thí nghiệm và thực hiện lại việc nghiên cứu.

Mặc dù thế hệ vắc-xin thứ hai có thể sẽ ra đời với tốc độ thậm chí còn nhanh hơn thế hệ đầu tiên, nhưng bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc giải quyết các vấn đề y tế sẽ làm chậm quá trình hồi phục.

Tình hình diễn biến số ca bệnh do Covid-19 ở Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu và Vương quốc Anh:

Trong viễn cảnh cuộc đấu tranh giữa các nhà khoa học và virus kéo dài, năm 2021 này sẽ không phải là ngày kết thúc của virus và các nhà đầu tư sẽ chạy trốn đến tài sản trú ẩn là đồng Dollar.

3) Kích thích tài khóa ở Hoa Kỳ

Tổng thống Donald Trump đã ký dự luật kích thích kinh tế trị giá 900 tỷ USD chưa đầy một tháng trước khi ông rời nhiệm sở. Người kế nhiệm Joe Biden sẽ làm gì? Nợ trên GDP của Hoa Kỳ, một câu hỏi cho một ngày khác:

Các nhà giao dịch tiền tệ không thể rời mắt khỏi Washington sau khi Trump rời đi.

4) Quan hệ thương mại toàn cầu

Tổng Bí Thư Tập Cận Bình và Trump xung đột về thương mại vào năm 2019 và công nghệ và virus vào năm 2020. Việc thay đổi người lãnh đạo tại Nhà Trắng có nghĩa là quan hệ giữa các nền kinh tế lớn nhất thế giới cũng sẽ đổi - nhưng căng thẳng được cho là sẽ gia tăng chứ không phải là suy yếu.

Với tư cách là Phó chủ tịch, Biden đã tham gia vào Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP). Thỏa thuận bao gồm đại dương lớn nhất thế giới - và trị giá khoảng 40% sản lượng toàn cầu - nhưng không bao gồm Trung Quốc. Suy nghĩ lúc đó là áp đặt các tiêu chuẩn đối với Bắc Kinh. Trump đã rút khỏi hiệp định đó trong tuần đầu tiên nắm quyền và tìm kiếm các cuộc xung đột thương mại với các nước trên thế giới, dù là bạn hay thù.

Mỹ và Trung Quốc chiếm khoảng 40% nền kinh tế toàn cầu:

5) Hành động của ECB

Ngân hàng Trung ương châu Âu không thể cạnh tranh sức ảnh hưởng với Fed, nhưng tác động của nó đối với đồng Dollar đang ngày càng lớn dần. ECB, có trụ sở tại Frankfurt, đã nâng cao tầm ảnh hưởng của mình với chương trình đại dịch và tự tháo gỡ bản thân khỏi các giới hạn tự đặt ra với chương trình mua trái phiếu.

Tuy nhiên, nửa cuối năm có thể sẽ có sự thay đổi. ECB có thể sẽ ra tín hiệu rằng họ sẽ để chương trình của mình tiếp diễn vào đầu năm 2022 theo kế hoạch, do đó gây áp lực lên đồng tiền chung EUR và hỗ trợ đồng Dollar.

Bảng cân đối kế toán của ECB:

Mặc dù ECB không có khả năng là một nhân tố chính trong việc xác định hướng đi của đồng Dollar, nhưng nó có thể sẽ có ảnh hưởng ngày càng lớn.

FXStreet

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản giảm tốc trong tháng 5 do chi phí nhập khẩu hạ nhiệt, làm giảm áp lực lên BoJ trong việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm và đồ uống tiếp tục tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại. BoJ có thể trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo khi tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng và đàm phán thương mại với Mỹ còn nhiều bất ổn.
Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại

Từ sau cú sốc mà Tổng thống Trump tạo ra vào tháng 4 với sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại, thị trường tài chính và các nhà phân tích đã ngập tràn trong các bài viết về triển vọng kinh tế và lạm phát. Trong khi thuế quan leo thang khiến triển vọng trở nên bất định hơn bao giờ hết, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là điểm tựa vững chắc – dù không thực sự tích cực, nhưng vẫn là một trong số ít những yếu tố đáng tin cậy trong bức tranh vĩ mô hiện tại.
Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 2.3%, phản ánh tác động của thuế quan gia tăng và bất ổn kéo dài đến đầu tư và thương mại. Báo cáo cảnh báo nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro suy giảm, trong đó tăng trưởng thập kỷ này có thể chậm nhất kể từ thập niên 1960. Dù vậy, tổ chức này không dự báo suy thoái và kỳ vọng bất ổn sẽ dần lắng xuống.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung

Các nhà đầu tư tại châu Á phản ứng dè dặt trước thông tin về một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc, khi phần lớn vẫn chờ đợi chi tiết cụ thể để xác định hướng đi tiế theo. Dù những tín hiệu hòa hoãn từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường, giới phân tích cho rằng đà tăng sẽ thận trọng, khi nhiều vấn đề then chốt như kiểm soát công nghệ và an ninh quốc gia vẫn chưa được giải quyết.
BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất và xem xét giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu từ năm tài khóa sau, phản ánh lập trường thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách. Thống đốc Kazuo Ueda có thể phát tín hiệu bớt ôn hòa hơn, khi áp lực lạm phát trong nước vẫn hiện hữu và bất ổn thương mại toàn cầu có dấu hiệu giảm bớt. BoJ đang điều chỉnh cách truyền đạt chính sách nhằm phản ánh cả rủi ro suy giảm lẫn nguy cơ lạm phát cao hơn kỳ vọng.
Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu

Nhà đầu tư đang đặt cược vào một thị trường "liều lĩnh", nơi rủi ro được dồn sang ngày mai. Bất kỳ dòng tiêu đề nào từ bàn đàm phán thương mại tại London – dù tích cực hay tiêu cực – đều có thể làm rung chuyển đà tăng hiện tại. Nhưng cho đến lúc đó, "ly cocktail" thị trường đã được pha thêm Bò Húc, và cơn hưng phấn hiện tại là chuyện của hôm nay – hệ quả để mai tính.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ