Liệu điều gì sẽ xảy ra sau đà tăng ấn tượng của S&P500 từ đầu năm 2024?

Liệu điều gì sẽ xảy ra sau đà tăng ấn tượng của S&P500 từ đầu năm 2024?

Trần Phương Thảo

Trần Phương Thảo

Junior Analyst

09:29 03/06/2024

Các nhà đầu tư đang ngày càng tỏ ra nghi ngờ về khả năng phục hồi của thị trường chứng khoán Mỹ khi tâm điểm hiện là triển vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed

Chỉ số S&P 500 đã tăng gần 11% từ đầu năm, đạt một chuỗi mức cao kỷ lục nhờ nền kinh tế kiên cường, thu nhập doanh nghiệp ấn tượng và lạm phát nhìn chung hạ nhiệt, chưa kể đến nhu cầu nóng bỏng về cổ phiếu liên quan đến sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo. Đây là khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 5 tốt thứ hai kể từ năm 2000.

Tuy nhiên, thị trường dường như ngày càng mất niềm tin rằng Big Tech có thể thúc đẩy cổ phiếu tăng cao hơn nữa, vì các nhà đầu tư đang bắt đầu chi tiền để phòng ngừa khả năng bán tháo. Trên thị trường quyền chọn, chi phí của các hợp đồng phòng hộ sự sụt giảm 10% của SPDR S&P 500 ETF Trust - quỹ giao ETF lớn nhất theo dõi S&P500, tăng lên gần mức cao nhất kể từ tháng 10, dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy.

Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư chính tại CFRA, cho biết: “AI từng là động lực cho chứng khoán, nhưng giờ đây mọi thứ đang dần lu mờ bởi sự bất ổn ngày càng tăng về lãi suất và lạm phát. Mặc dù tháng 6 về mặt lịch sử là một tháng khá buồn tẻ, nhưng tôi lo lắng rằng việc cổ phiếu giảm 5% kể từ tháng này có nhiều khả năng xảy ra.”

Chi phí phòng hộ tăng cao

Với việc giai đoạn các quan chức Fed bị hạn chế phát biểu trước cuộc họp chính sách tháng 6 đã bắt đầu, câu hỏi quan trọng đối với các nhà giao dịch cổ phiếu vẫn là thời điểm nới lỏng tiềm năng. Thước đo lạm phát yêu thích của Fed đã hạ nhiệt trong tháng 4, nhưng các quan chức đã phát tín hiệu rằng Fed có ý định giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn để kiềm chế lạm phát.

Cuộc họp tiếp theo của Fed sẽ mang đến thông tin cập nhật về dự báo lãi suất của các nhà hoạch định chính sách. Trước đó, các quan chức dự báo sẽ cắt giảm lãi suất 3 lần vào năm 2024. Trong khi đó, thị trường swaps định giá 25% khả năng Fed cắt giảm lãi suất trước tháng 12, dự đoán chỉ có một đợt cắt giảm trong năm nay. Báo cáo lao động hàng tháng của tuần tới sẽ trở thành điểm dữ liệu quan trọng trước khi Fed họp.

Theo Citigroup, thị trường quyền chọn đang chuẩn bị cho động thái ngụ ý lớn nhất đối với S&P 500 vào Fed công bố quyết định chính sách kể từ tháng 12.

Dù cổ phiếu gần đây chao đảo, S&P 500 đã tăng nhanh trong 5 tuần và đã lập được 24 kỷ lục trong năm nay - khiến đây là khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 5 mạnh thứ hai kể từ năm 2000, dữ liệu tổng hợp bởi Bloomberg.

Đà tăng vọt này được thúc đẩy bởi lĩnh vực công nghệ thông tin và dịch vụ truyền thông của S&P 500, nơi tập trung một số gã khổng lồ công nghệ, bao gồm Apple, Nvidia và Alphabet. Cổ phiếu công nghệ thông tin đã tăng 17% vào năm 2024 và dịch vụ truyền thông tăng 20%. Cổ phiếu ngành Tiện ích đã tăng 14%, được thúc đẩy bởi việc đặt cược vào nhu cầu về các trung tâm dữ liệu mới như một phần trong sự phát triển của AI.

S&P500 đã phá vỡ 24 kỷ lục trong năm 2024

Tất nhiên, các nhà đầu tư đang chờ đợi một tháng 6 bất ngờ khi đây thường là giai đoạn suy yếu, với mức tăng trung bình của S&P 500 chỉ là 0.1% kể từ năm 1950. Gần đây tình hình đã tốt hơn vì S&P500 chỉ ghi nhận mức lỗ tháng 6 hai lần trong thập kỷ qua.

Trong tháng 6 này, chứng khoán Mỹ có thể hướng tới một thời kỳ tương đối yên bình với khối lượng giao dịch thấp hơn. Theo dữ liệu của CFRA, kể từ năm 1945, S&P 500 đã tăng trung bình 1.6% kể từ ngày lễ Tưởng niệm tháng 5 đến Ngày lễ Lao động vào tháng 9. Đó là một câu chuyện khác trong những năm bầu cử tổng thống kể từ Thế chiến thứ hai, khi chỉ số này tăng trung bình 3.7% trong khoảng thời gian đó.

Tất nhiên, quân bài đặc biệt trong những tháng tới là Fed. Một yếu tố cần lưu ý khác là niềm tin kinh doanh. Theo Bloomberg Intelligence, niềm tin của các công ty lớn nhất đã giảm nhẹ trong quý đầu tiên một phần do giá hàng hóa tăng và biến động của thị trường, một động thái thường trùng hợp với sự biến động của giá cổ phiếu.

Kathryn Kaminski, chiến lược gia trưởng nghiên cứu và quản lý danh mục đầu tư tại AlphaSimplex, cho biết: “Đã có một đợt tăng điểm lớn và bây giờ chúng tôi thấy khẩu vị rủi ro suy giảm. Các nhà đầu tư đang tự hỏi điều gì sẽ xảy ra tiếp theo sau khi S&P 500 tăng cao đến như vậy. Khi không rõ nên tập trung vào điều gì thì rủi ro sẽ trở thành điều mà chúng ta không đoán trước được?”

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản giảm tốc trong tháng 5 do chi phí nhập khẩu hạ nhiệt, làm giảm áp lực lên BoJ trong việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm và đồ uống tiếp tục tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại. BoJ có thể trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo khi tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng và đàm phán thương mại với Mỹ còn nhiều bất ổn.
Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại

Từ sau cú sốc mà Tổng thống Trump tạo ra vào tháng 4 với sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại, thị trường tài chính và các nhà phân tích đã ngập tràn trong các bài viết về triển vọng kinh tế và lạm phát. Trong khi thuế quan leo thang khiến triển vọng trở nên bất định hơn bao giờ hết, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là điểm tựa vững chắc – dù không thực sự tích cực, nhưng vẫn là một trong số ít những yếu tố đáng tin cậy trong bức tranh vĩ mô hiện tại.
Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 2.3%, phản ánh tác động của thuế quan gia tăng và bất ổn kéo dài đến đầu tư và thương mại. Báo cáo cảnh báo nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro suy giảm, trong đó tăng trưởng thập kỷ này có thể chậm nhất kể từ thập niên 1960. Dù vậy, tổ chức này không dự báo suy thoái và kỳ vọng bất ổn sẽ dần lắng xuống.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung

Các nhà đầu tư tại châu Á phản ứng dè dặt trước thông tin về một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc, khi phần lớn vẫn chờ đợi chi tiết cụ thể để xác định hướng đi tiế theo. Dù những tín hiệu hòa hoãn từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường, giới phân tích cho rằng đà tăng sẽ thận trọng, khi nhiều vấn đề then chốt như kiểm soát công nghệ và an ninh quốc gia vẫn chưa được giải quyết.
BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất và xem xét giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu từ năm tài khóa sau, phản ánh lập trường thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách. Thống đốc Kazuo Ueda có thể phát tín hiệu bớt ôn hòa hơn, khi áp lực lạm phát trong nước vẫn hiện hữu và bất ổn thương mại toàn cầu có dấu hiệu giảm bớt. BoJ đang điều chỉnh cách truyền đạt chính sách nhằm phản ánh cả rủi ro suy giảm lẫn nguy cơ lạm phát cao hơn kỳ vọng.
Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu

Nhà đầu tư đang đặt cược vào một thị trường "liều lĩnh", nơi rủi ro được dồn sang ngày mai. Bất kỳ dòng tiêu đề nào từ bàn đàm phán thương mại tại London – dù tích cực hay tiêu cực – đều có thể làm rung chuyển đà tăng hiện tại. Nhưng cho đến lúc đó, "ly cocktail" thị trường đã được pha thêm Bò Húc, và cơn hưng phấn hiện tại là chuyện của hôm nay – hệ quả để mai tính.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ