Lãi suất giảm - Cổ phiếu tăng? Đừng vội đặt cược khi Fed ra tay!

Lãi suất giảm - Cổ phiếu tăng? Đừng vội đặt cược khi Fed ra tay!

Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

08:30 18/09/2024

Thị trường hiện có thể đã định giá 100% các đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng của Fed, tạo ra nguy cơ điều chỉnh giảm đáng kể. Chỉ số S&P 500 đang chịu áp lực nặng nề từ những kỳ vọng cao này, và nếu Fed không đáp ứng được những kỳ vọng đó, có thể sẽ xảy ra hiện tượng "bán theo tin" trên diện rộng. Để có cái nhìn sâu sắc về triển vọng thị trường, chúng ta cần phân tích các dự báo hiện tại cùng với diễn biến giá của nhiều loại tài sản khác nhau. Những thông tin này sẽ giúp nhà đầu tư định hình bức tranh tổng thể về xu hướng thị trường sắp tới.

Thị trường tài chính và tiền tệ thường có xu hướng dự báo tương lai, với tầm nhìn từ 6 đến 12 tháng. Các nhà đầu tư huyền thoại như Warren Buffett, Michael Burry và Stanley Druckenmiller đều khẳng định rằng một phần thành công của họ đến từ khả năng phác họa bức tranh tương lai và xác định những doanh nghiệp có tiềm năng phát triển mạnh mẽ trong bối cảnh đó.

Dựa trên quan điểm này, chỉ số S&P 500, đặc biệt là các cổ phiếu trụ cột, đã được giao dịch ở mức cao kỷ lục hoặc trong phạm vi 10% so với đỉnh 52 tuần. Điều này phản ánh kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2024. Tuy nhiên, vấn đề đặt ra là phần lớn các nhà đầu tư đã "đi trước đón đầu" xu hướng này, dẫn đến việc các đợt cắt giảm lãi suất đã được phản ánh vào giá cổ phiếu hiện tại.

Hiện tượng "mua tin đồn, bán sự kiện" đang gây lo ngại cho nhiều nhà đầu tư. Quyết định của Fed có thể kích hoạt làn sóng bán tháo do thất vọng hoặc một đợt điều chỉnh do tái cân bằng danh mục đầu tư. Một số chỉ báo thị trường sẽ giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về khả năng này.

Tuy nhiên, trước khi đi sâu vào các chỉ báo, cần phân tích biến động giá của các loại tài sản khác nhau. Chúng ta sẽ xem xét ngành công nghệ thông qua NVIDIA (NASDAQ:NVDA), thị trường trái phiếu qua iShares 20+ Year Bond ETF (NASDAQ:TLT), cũng như các hàng hóa cơ bản như dầu mỏ và vàng.

Xu hướng giá hiện tại: Dự báo cho tương lai

Mức giá hiện tại của S&P 500 phản ánh kỳ vọng rộng rãi rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này, phù hợp với tuyên bố của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang trong trạng thái bất định về mức độ cắt giảm cụ thể - 25 hay 50 bps.

Sự không chắc chắn này dự kiến sẽ tạo ra biến động đáng kể trong những ngày tới. Công cụ CME FedWatch đã đưa ra dự đoán về xác suất cho hai kịch bản: 61% khả năng cắt giảm 50 bps và 39% cho 25 bps. Điều đáng chú ý là cả hai kịch bản đều tiềm ẩn những hệ quả tiêu cực cho thị trường.

Trong trường hợp Fed quyết định cắt giảm 50 bps, điều này có thể được hiểu là một tín hiệu cho thấy nền kinh tế đang cần sự hỗ trợ khẩn cấp. Nhận định này được củng cố bởi các chỉ số kinh tế gần đây như tỷ lệ thất nghiệp tăng và chỉ số PMI sản xuất suy giảm. Mặt khác, nếu Fed chỉ cắt giảm 25 bps, thấp hơn kỳ vọng của thị trường, có thể dẫn đến một đợt bán tháo do thất vọng. Đáng chú ý, một số phân khúc thị trường đã bắt đầu phản ứng như thể đang chuẩn bị cho kịch bản xấu, bất kể Fed quyết định theo hướng nào.

Biến động giá vàng và dầu báo hiệu cảnh báo trước quyết định cắt giảm lãi suất sắp tới

Giá vàng lập đỉnh mới đang phát đi tín hiệu cảnh báo đến cả thị trường chứng khoán lẫn USD. Với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, nhu cầu mạnh mẽ đối với vàng cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư về triển vọng thị trường. Điều này cũng phản ánh sự thiếu tin tưởng vào tương lai của đồng tiền này.

Trong khi đó, giá dầu đang gặp khó khăn để duy trì trên ngưỡng 70 USD/thùng, báo hiệu nguy cơ suy thoái kinh tế khi hoạt động sản xuất và nhu cầu tiêu thụ có thể đang trong giai đoạn co hẹp kéo dài. Tuy nhiên, Warren Buffett dường như đang nhìn thấy cơ hội trong thị trường dầu mỏ. Quyết định mua 29% cổ phần của Occidental Petroleum (NYSE:OXY) của ông cho thấy niềm tin rằng tình hình tệ nhất đã được phản ánh vào giá cổ phiếu hiện tại, và thị trường dầu mỏ có thể sắp chạm đáy.

Xu hướng tương tự cũng được ghi nhận đối với SPDR Gold Shares (NYSE:GLD), khi quỹ ETF này chạm mốc cao kỷ lục trong 52 tuần qua. Đáng chú ý hơn, các cổ phiếu khai thác kim loại quý như Hecla Mining (NYSE:HL) đang nhận được dự báo lạc quan từ giới phân tích Phố Wall, với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) có thể đạt tới 125% trong năm tới.

Sự phân hóa rõ rệt giữa các phân khúc thị trường được thể hiện qua diễn biến giá cổ phiếu. Trong khi Hecla Mining đang giao dịch ở vùng đỉnh 52 tuần, Occidental Petroleum chỉ đang ở mức 72% so với đỉnh cùng kỳ. Biến động trái chiều này không chỉ phản ánh kỳ vọng về một thị trường giá xuống trong tương lai gần mà còn cho thấy xu hướng dịch chuyển vốn sang các tài sản được coi là an toàn hơn.

Trái phiếu vượt trội so với cổ phiếu công nghệ trong bối cảnh hiện tại

Sau báo cáo tài chính quý gần nhất, cổ phiếu NVIDIA đã điều chỉnh giảm, hiện chỉ còn 83% so với đỉnh 52 tuần. Đợt bán tháo này chủ yếu bắt nguồn từ lo ngại về khả năng dư cung trong các quý tới, khi nhu cầu thị trường có thể không theo kịp năng lực sản xuất.

Ngược lại, iShares Bond ETF đang ghi nhận mức giá cao nhất trong 52 tuần. Diễn biến này phản ánh quy luật nghịch đảo giữa giá trái phiếu và lợi suất. Các nhà giao dịch đang có xu hướng rời bỏ các cổ phiếu tăng trưởng mạnh để chuyển hướng sang trái phiếu. Họ dự đoán rằng động thái cắt giảm lãi suất của Fed có thể kích hoạt làn sóng bán ra trên thị trường cổ phiếu, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản an toàn như trái phiếu.

Những biến động trong dòng vốn giữa các lớp tài sản và cổ phiếu cụ thể đang hình thành một kịch bản có thể dẫn đến tâm lý "bán theo tin" lan rộng khi Fed công bố quyết định. Điều này xuất phát từ nhận định rằng phần lớn các kỳ vọng và tin đồn đã được phản ánh vào giá cổ phiếu hiện tại, thậm chí có thể đã vượt quá mức cân bằng hợp lý.

Investing

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản giảm tốc trong tháng 5 do chi phí nhập khẩu hạ nhiệt, làm giảm áp lực lên BoJ trong việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm và đồ uống tiếp tục tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại. BoJ có thể trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo khi tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng và đàm phán thương mại với Mỹ còn nhiều bất ổn.
Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại

Từ sau cú sốc mà Tổng thống Trump tạo ra vào tháng 4 với sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại, thị trường tài chính và các nhà phân tích đã ngập tràn trong các bài viết về triển vọng kinh tế và lạm phát. Trong khi thuế quan leo thang khiến triển vọng trở nên bất định hơn bao giờ hết, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là điểm tựa vững chắc – dù không thực sự tích cực, nhưng vẫn là một trong số ít những yếu tố đáng tin cậy trong bức tranh vĩ mô hiện tại.
Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 2.3%, phản ánh tác động của thuế quan gia tăng và bất ổn kéo dài đến đầu tư và thương mại. Báo cáo cảnh báo nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro suy giảm, trong đó tăng trưởng thập kỷ này có thể chậm nhất kể từ thập niên 1960. Dù vậy, tổ chức này không dự báo suy thoái và kỳ vọng bất ổn sẽ dần lắng xuống.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung

Các nhà đầu tư tại châu Á phản ứng dè dặt trước thông tin về một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc, khi phần lớn vẫn chờ đợi chi tiết cụ thể để xác định hướng đi tiế theo. Dù những tín hiệu hòa hoãn từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường, giới phân tích cho rằng đà tăng sẽ thận trọng, khi nhiều vấn đề then chốt như kiểm soát công nghệ và an ninh quốc gia vẫn chưa được giải quyết.
BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất và xem xét giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu từ năm tài khóa sau, phản ánh lập trường thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách. Thống đốc Kazuo Ueda có thể phát tín hiệu bớt ôn hòa hơn, khi áp lực lạm phát trong nước vẫn hiện hữu và bất ổn thương mại toàn cầu có dấu hiệu giảm bớt. BoJ đang điều chỉnh cách truyền đạt chính sách nhằm phản ánh cả rủi ro suy giảm lẫn nguy cơ lạm phát cao hơn kỳ vọng.
Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu

Nhà đầu tư đang đặt cược vào một thị trường "liều lĩnh", nơi rủi ro được dồn sang ngày mai. Bất kỳ dòng tiêu đề nào từ bàn đàm phán thương mại tại London – dù tích cực hay tiêu cực – đều có thể làm rung chuyển đà tăng hiện tại. Nhưng cho đến lúc đó, "ly cocktail" thị trường đã được pha thêm Bò Húc, và cơn hưng phấn hiện tại là chuyện của hôm nay – hệ quả để mai tính.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ