Kế hoạch ngân sách đè nặng lên thị trường nhà ở tại Anh - bài toán đau đầu dành cho Bộ trưởng Tài chính Reeves và BoE

Kế hoạch ngân sách đè nặng lên thị trường nhà ở tại Anh - bài toán đau đầu dành cho Bộ trưởng Tài chính Reeves và BoE

Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

16:44 24/10/2024

BoE đang bị kẹt giữa áp lực từ chính sách tài khóa mới và kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Sự chờ đợi khiến thị trường thế chấp xáo trộn, buộc người vay chọn gói ngắn hạn với hy vọng lãi suất giảm vào 2026. Chính phủ cần cân bằng giữa tăng thuế và kiểm soát lạm phát để duy trì ổn định kinh tế.

Không điều gì có thể làm gián đoạn kế hoạch tăng trưởng của Thủ tướng Keir Starmer nhanh hơn kế hoạch ngân sách tuần tới, làm tiêu tan những tín hiệu tích cực đầu tiên từ thị trường nhà ở.

BoE đang trì hoãn quyết định cho đến khi đánh giá rõ hơn về chính sách tài khóa của chính phủ mới thuộc đảng Lao động. Tuy nhiên, thông điệp từ Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) vẫn chưa rõ ràng. Thống đốc Andrew Bailey gần đây đã cho rằng BoE có thể trở nên quyết liệt hơn trong việc hạ lãi suất. Tuy nhiên, thành viên MPC Megan Greene cảnh báo hôm thứ Hai rằng giảm lãi suất có thể làm giảm động lực tiết kiệm của các hộ gia đình.

BoE mới chỉ cắt lãi suất một lần từ mức đỉnh, 25 bps xuống 5%. Một lần cắt giảm nữa được dự báo sẽ diễn ra trong đợt đánh giá kinh tế quý vào ngày 7 tháng 11, và ngân hàng có thể kết thúc năm với một lần cắt giảm khác vào ngày 16 tháng 12, dù khả năng này chưa rõ ràng.

Sự thiếu rõ ràng về chính sách tài khóa cùng với chu kỳ cắt giảm lãi suất chưa bắt đầu mạnh mẽ đang làm rối loạn thị trường thế chấp. Cho đến khi tình hình rõ ràng hơn, lựa chọn tốt nhất cho những người không thể chờ đợi là chọn khoản vay cố định trong hai năm với lãi suất khoảng 4%, hy vọng rằng lãi suất sẽ giảm đáng kể vào năm 2026.

Theo dự báo của thị trường kỳ hạn, lãi suất tại Anh có thể ở mức 3.75% vào mùa hè năm sau, vẫn cao hơn 200 bps so với mức dự báo 1.75%. Điều này đặc biệt đáng chú ý khi cả Anh và Eurozone hiện đều có lạm phát dưới mục tiêu ở mức 1.7%.

Nếu Fed tiến hành cắt giảm lãi suất quyết liệt, BoE có thể sẽ phải đẩy nhanh tốc độ hạ lãi suất, đặc biệt nếu nền kinh tế suy thoái tương tự như Eurozone.

Hiện tại, 90% khoản vay mua nhà tại Anh có lãi suất cố định ban đầu, thường trong hai hoặc năm năm, với phí sắp xếp đáng kể để các ngân hàng tối ưu hóa lợi nhuận. Dù có lựa chọn cố định lãi suất trong hơn 10 năm, sự quan tâm đã giảm mạnh khi BoE bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Việc đánh giá chi phí thực tế của một khoản vay trở nên phức tạp, vì các ngân hàng thế chấp thường tăng phí để tối ưu hóa lợi nhuận. Những khoản vay phổ biến với thời gian cố định hai năm thường đi kèm với mức phí cạnh tranh nhất. Tuy nhiên, với những khoản vay không tiêu chuẩn như cho người tự kinh doanh hoặc người vay lớn tuổi, mặc dù lãi suất có thể thấp tới 4%, phí có thể chiếm hơn 3% tổng số tiền vay, làm tăng đáng kể chi phí thực tế.

Do nhu cầu mạnh trong thị trường swaps, người vay có thể cố định khoản vay trong 5 năm với lãi suất thấp nhất ở 3.7%. Tuy nhiên, nếu BoE tiếp tục giảm lãi suất, mức lãi suất này có thể xuống dưới 3%.

Một trong những cam kết quan trọng của đảng Lao động là xây dựng 1.5 triệu ngôi nhà vào năm 2029, đòi hỏi phải tháo gỡ các quy định phức tạp về quy hoạch. Tuy nhiên, kế hoạch này chỉ thành công nếu thị trường thế chấp hiện tại vận hành suôn sẻ.

Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves phải thực hiện một hành động cân bằng khó khăn: không gây suy thoái kinh tế bằng cách tăng thuế quá mạnh hoặc khiến BoE lo ngại rằng lạm phát sẽ bùng phát trở lại. Đồng thời, bà phải tránh làm hoảng sợ thị trường trái phiếu với việc phát hành quá nhiều.

Nếu kế hoạch ngân sách được triển khai suôn sẻ, lãi suất swaps sẽ giảm, mở ra làn sóng ưu đãi thế chấp mới từ các ngân hàng. Khi đó, nhu cầu cho các dự án nhà ở mới sẽ bùng nổ, tạo ra một vòng tròn tăng trưởng tích cực. Đây là một bài toán khó, nhưng phần thưởng sẽ rất lớn nếu giải quyết thành công.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

BoJ thận trọng bình thường hóa chính sách, lạm phát lương thực gây áp lực tăng lãi suất
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng bình thường hóa chính sách, lạm phát lương thực gây áp lực tăng lãi suất

Ngân hàng Nhật Bản nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất và giảm tốc độ thắt chặt mua trái phiếu từ năm tài khóa tới, phản ánh sự thận trọng trong lộ trình bình thường hóa chính sách. Tuy nhiên, lạm phát thực phẩm dai dẳng, đặc biệt là giá gạo tăng vọt, có thể buộc BoJ tiếp tục nâng lãi suất sớm hơn kỳ vọng. Thống đốc Kazuo Ueda phát tín hiệu rằng rủi ro lạm phát đang ngày càng được chú trọng, trong bối cảnh sự bất ổn thương mại toàn cầu dần lắng dịu.
USD chững lại khi thị trường hướng sự tập trung về London
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

USD chững lại khi thị trường hướng sự tập trung về London

Đàm phán Mỹ - Trung tái khởi động; triển vọng đạt được thỏa thuận ngày càng rõ nét. Chứng khoán Mỹ biến động trái chiều, nhưng S&P 500 chỉ còn cách đỉnh lịch sử chưa đầy 2%. Dữ liệu yếu từ Anh tiếp tục gây áp lực lên GBP. Giá vàng đi ngang, trong khi bạc nổi bật với đà tăng mạnh.
Đàm phán thương mại Mỹ-Trung tiếp diễn, khoáng sản đất hiếm và hạn chế công nghệ làm nóng cuộc chơi
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Đàm phán thương mại Mỹ-Trung tiếp diễn, khoáng sản đất hiếm và hạn chế công nghệ làm nóng cuộc chơi

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung được nối lại tại London, tập trung vào các hạn chế về công nghệ và xuất khẩu khoáng sản đất hiếm. Trung Quốc đã cấp giấy phép xuất khẩu đất hiếm cho các công ty Hoa Kỳ, thúc đẩy hy vọng về một cuộc đàm phán thương mại đột phá. Xuất khẩu của Trung Quốc sang Hoa Kỳ đã giảm 40% trong năm nay, làm tăng tính cấp thiết của việc giải quyết căng thẳng thương mại.
Cảnh báo thầm lặng của thị trường: Trái phiếu và vàng tiết lộ điều gì?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Cảnh báo thầm lặng của thị trường: Trái phiếu và vàng tiết lộ điều gì?

Chưa bao giờ thị trường lại đòi hỏi các nhà đầu tư phải linh hoạt, tỉnh táo và hiểu sâu về mối liên hệ giữa các loại tài sản như hiện nay. Khi tiền tệ trở nên đắt đỏ, khi trái phiếu phát đi tín hiệu cảnh báo và khi vàng tăng vọt như một phản ứng phòng vệ, thì việc tiếp tục đặt cược mù quáng vào đà tăng cổ phiếu có thể trở thành một chiến lược nguy hiểm. Sự kết hợp giữa hiểu biết kinh tế vĩ mô, phân tích kỹ thuật và đánh giá tâm lý thị trường là chìa khóa giúp nhà đầu tư không chỉ sống sót mà còn tận dụng được những cơ hội ẩn giấu trong cơn biến động.
Thuật toán của trader nhỏ lẻ đang dần trở thành thế lực trên thị trường
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Thuật toán của trader nhỏ lẻ đang dần trở thành thế lực trên thị trường

Trong khi phần lớn thị trường tài chính đang bị chi phối bởi các quỹ đầu tư thụ động, một lực lượng mới đang âm thầm nổi lên: những nhà đầu tư cá nhân sử dụng chiến lược định lượng. Họ không cần nhiều tiền, cũng chẳng phải dân chuyên, nhưng với công cụ hiện đại và tư duy tính toán, họ đang tạo ra ảnh hưởng rõ rệt lên các giao dịch – đặc biệt là ở những mảng như quyền chọn ngắn hạn. Liệu đây có phải là tín hiệu tích cực cho sự cân bằng và minh bạch hơn của thị trường?
Bạc vẫn còn dưới 40 USD — nhưng thời điểm bứt phá không còn xa
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Bạc vẫn còn dưới 40 USD — nhưng thời điểm bứt phá không còn xa

Trong khi nhiều nhà đầu tư tập trung vào Vàng, cổ phiếu AI và các xu hướng thị trường nóng, bạc âm thầm ghi dấu một trong những bước đột phá mạnh mẽ nhất trong lĩnh vực hàng hóa. Vừa chạm đỉnh trong 13 năm, kết hợp cùng làn sóng bùng nổ AI, cuộc cách mạng năng lượng sạch và thỏa thuận hạ tầng trị giá 3,000 tỷ USD của Trump đang thúc đẩy nhu cầu, các chuyên gia tại GSC Commodity Intelligence gọi đây là “giao dịch bùng nổ và bất đối xứng nhất năm 2025.”
Đàm phán London, rủi ro toàn cầu: Mỹ và Trung Quốc tạm thời 'chơi đẹp'
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Đàm phán London, rủi ro toàn cầu: Mỹ và Trung Quốc tạm thời 'chơi đẹp'

Đàm phán thương mại Mỹ-Trung tại London diễn ra trong không khí ngoại giao thận trọng, tạm thời làm dịu căng thẳng thương mại, giúp thị trường toàn cầu giữ ổn định và tăng nhẹ. Nhà đầu tư vẫn cảnh giác trước rủi ro kinh tế và dữ liệu yếu, trong khi kỳ vọng giảm thuế quan và khả năng Fed hạ lãi suất giúp đẩy chỉ số MSCI World lên đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, động lực tăng giá vẫn yếu, và rủi ro tiềm ẩn chưa biến mất.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ