Giới phân tích dự đoán dữ liệu giá tiêu dùng hàng tháng của Mỹ sẽ ghi nhận tháng thứ năm liên tiếp tăng trưởng ổn định, củng cố khả năng Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ở mức hiện tại.

Theo khảo sát của Bloomberg, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi không bao gồm thực phẩm và năng lượng, được kỳ vọng tăng 0.3% trong tháng 12, trong khi CPI tổng thể có thể tăng 0.4%. Báo cáo chính thức dự kiến được công bố vào thứ Tư bởi Cục Thống kê Lao động.

Lạm phát cơ bản của Hoa Kỳ sẽ duy trì ổn định trong tháng thứ năm

Báo cáo lần này được công bố vào thời điểm quan trọng, khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng hơn 0.5% do lo ngại lạm phát kể từ dữ liệu CPI trước vào ngày 11 tháng 12. Dự báo mức tăng 0.3% cho CPI lõi phản ánh sự chia rẽ đáng kể giữa các nhà phân tích, với 39 người dự báo mức trung vị, trong khi 32 người kỳ vọng mức tăng thấp hơn là 0.2%.

“Dữ CPI tháng 12 nhiều khả năng sẽ làm dấy lên lo ngại rằng tiến trình giảm lạm phát đã chững lại,” các nhà kinh tế Anna Wong và Chris G. Collins của Bloomberg nhận định trong một báo cáo ngày 14 tháng 1. “Thị trường đang đặc biệt chú ý đến khả năng lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5%. Kết hợp với các dữ liệu vĩ mô khác dự kiến công bố trong tuần này, điều đó hoàn toàn có thể xảy ra.”

Các yếu tố cần theo dõi trong báo cáo

Giá thuê nhà

Hai yếu tố quan trọng trong CPI là: giá thuê tương đương chủ sở hữu và giá thuê nhà ở chính, đã ghi nhận tốc độ tăng chậm nhất vào tháng 11 kể từ đầu năm 2021, làm dấy lên hy vọng rằng sự giảm tốc đã bắt đầu. Tuy nhiên, do biến động mạnh trong năm 2024, nhiều chuyên gia dự báo mức tăng cao hơn cho tháng 12, và điều này có thể ảnh hưởng lớn đến CPI lõi.

“Chúng tôi dự đoán giá thuê nhà và giá thuê tương đương chủ sở hữu sẽ tăng, nhưng vẫn thấp hơn xu hướng chung của năm nay,” các nhà kinh tế Morgan Stanley do Diego Anzoategui dẫn đầu nhận định trong dữ ngày 8 tháng 1.

“Dù không phải kịch bản chính, nhưng chỉ số CPI lõi tháng 12 có thể giảm xuống mức 0.2%. Nếu giá thuê hoặc bảo hiểm xe hơi không phục hồi mạnh, CPI lõi có thể thấp hơn 0.25%.”

Du lịch

Các nhóm dịch vụ liên quan đến du lịch như lưu trú, vé máy bay và ăn uống ngoài nhà thường được xem là chỉ báo cho nhu cầu tiêu dùng. Gần đây, các lĩnh vực này đều ghi nhận mức tăng giá mạnh mẽ.

Dự báo về giá khách sạn trong tháng 12 có sự chia rẽ đáng kể sau khi nhóm lưu trú ngoài nhà tăng 3.2% vào tháng 11, tốc độ tăng nhanh nhất trong hơn hai năm qua. Một số chuyên gia dự đoán giá giảm, trong khi những người khác, như Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng của Pantheon Macroeconomics, dự báo mức tăng vẫn sẽ duy trì.

"Du lịch kỳ nghỉ lễ đạt mức cao kỷ lục, số lượng hành khách đi máy bay tháng 12 cao hơn 10% so với năm 2019," Tombs nhận xét trong báo cáo ngày 14 tháng 1. "Giá trung bình phòng khách sạn tăng 2.8% chưa điều chỉnh trong tháng 12, vượt xa mức tăng trung bình 0.3% của ba năm trước đó theo dữ liệu từ STR Inc."

Hàng hóa lõi

Sau đợt giảm giá mạnh vào cuối năm 2023, tốc độ giảm phát của nhóm hàng hóa không bao gồm thực phẩm, năng lượng và xe cũ hay còn gọi là "hàng hóa lõi" đã chậm lại trong năm 2024. Tháng 11 ghi nhận mức tăng nhẹ 0.1%, nhờ sự đóng góp của mức tăng 0.7% trong nhóm đồ nội thất và vật dụng gia đình.

Skanda Amarnath, giám đốc điều hành Employ America, cho biết các quan chức Fed có thể xem nhóm hàng hóa lõi là yếu tố quan trọng để dự đoán xu hướng lạm phát trong bối cảnh lo ngại về chính sách thuế quan từ chính quyền Trump sắp nhậm chức.

"Bất ổn về thuế quan có thể dẫn đến hành vi điều chỉnh trước của thị trường, khiến giá cả tăng ngay trước khi chính sách được công bố," Amarnath nhận định trong báo cáo ngày 13 tháng 1. "Nếu mức tăng của hàng hóa lõi trong tháng 11 lặp lại, khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới sẽ phải được cân nhắc thận trọng hơn."