Đồng Yên Nhật (JPY) giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Ba và xóa bỏ một phần mức tăng phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp nhất trong hai tuần so với đồng USD. Tâm lý thị trường nhìn chung vẫn thận trọng lạc quan trong bối cảnh có dấu hiệu căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc – hai nền kinh tế lớn nhất thế giới – đang dịu bớt và hy vọng rằng Mỹ sẽ bắt đầu công bố một số thỏa thuận thương mại. Điều này, được xem là làm suy yếu các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, bao gồm cả JPY, mặc dù các nhà giao dịch dường như miễn cưỡng đặt cược theo hướng tích cực trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) trong tuần này.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ công bố quyết định của mình vào thứ Năm và dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh rủi ro đối với nền kinh tế mong manh từ thuế quan của Mỹ ngày càng gia tăng. Tuy nhiên, các dấu hiệu lạm phát lan rộng ở Nhật Bản vẫn để ngỏ khả năng BoJ tiếp tục thắt chặt chính sách. Hơn nữa, căng thẳng địa chính trị dai dẳng và lập trường thay đổi nhanh chóng của Tổng thống Mỹ Donald Trump về các chính sách thương mại khiến các nhà đầu tư lo lắng, điều này có thể hạn chế thua lỗ của JPY. Hơn nữa, tâm lý giảm giá cơ bản xung quanh đồng USD sẽ góp phần hạn chế mọi mức tăng có ý nghĩa đối với cặp USD/JPY.

Phe bò đồng JPY trở nên thận trọng trong bối cảnh tâm lý rủi ro tích cực; tiềm năng giảm giá dường như bị hạn chế

• Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết hôm thứ Hai rằng nhiều quốc gia đã đưa ra những đề xuất thuế quan 'rất tốt'. Điều này diễn ra trên đỉnh của sự lạc quan về khả năng giảm leo thang căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc và vẫn hỗ trợ khẩu vị rủi ro.
• Tuy nhiên, các tín hiệu trái chiều liên quan đến tình hình đàm phán từ Mỹ và Trung Quốc làm tăng thêm sự bất ổn. Trên thực tế, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết vào tuần trước rằng các cuộc đàm phán thương mại với Trung Quốc đang được tiến hành, mặc dù Trung Quốc đã phủ nhận rằng bất kỳ cuộc đàm phán thuế quan nào đang diễn ra.
• Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ hành động thận trọng và tạm dừng tăng lãi suất hơn nữa do lo ngại rằng thuế quan mới của Mỹ có thể làm giảm 0.5% GDP của Nhật Bản. Điều đó nói rằng, lạm phát cao hơn và mức tăng lương kỷ lục cung cấp cho BoJ dư địa để bình thường hóa chính sách tiền tệ hơn nữa trong năm nay.
• Hơn nữa, một thỏa thuận thương mại nhanh chóng giữa Mỹ và Nhật Bản có thể giúp BoJ tự tin hơn để tăng lãi suất trở lại. Điều này đánh dấu một sự khác biệt lớn so với sự chấp nhận ngày càng tăng rằng tăng trưởng toàn cầu chậm lại sẽ khuyến khích Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cắt giảm lãi suất sâu hơn.
• Các nhà giao dịch đang định giá khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và giảm chi phí đi vay xuống một điểm phần trăm đầy đủ vào cuối năm 2025. Việc thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật do đó sẽ hỗ trợ đồng Yên Nhật có lợi suất thấp hơn.
• Tổng thống Nga Vladimir Putin tuyên bố ngừng bắn đơn phương bất ngờ trong 72 giờ trong cuộc xung đột Ukraina từ ngày 8 tháng 5, mặc dù Tổng thống Ukraina Volodymyr Zelensky đã bác bỏ lệnh ngừng bắn ba ngày. Điều này giữ cho phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị hoạt động và có thể tiếp tục mang lại lợi ích cho JPY trú ẩn an toàn.
• Đồng USD chật vật tận dụng lợi thế phục hồi từ mức thấp nhất trong nhiều năm vào tuần trước, vì sự hoài nghi về các chính sách thương mại của Trump và sự thận trọng trước cuộc họp của BoJ và dữ liệu của Mỹ đã hạn chế upside của USD/JPY.
• Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng các dự báo kinh tế cập nhật của BoJ để tìm manh mối về thời gian cho đợt tăng lãi suất tiếp theo. Trong khi đó, số lượng cơ hội việc làm JOLTS của Mỹ vào thứ Ba, Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân của Mỹ vào thứ Tư và Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về triển vọng chính sách của Fed.

USD/JPY có thể tiếp tục xu hướng giảm đã được thiết lập gần đây sau khi mốc 142.00 bị phá vỡ

Từ góc độ kỹ thuật, cặp USD/JPY đã chật vật để tìm được sự chấp nhận trên đường trung bình động (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và phải đối mặt với sự từ chối gần mốc 144.00. Với việc các bộ dao động đang giữ ở vùng tiêu cực trên biểu đồ hàng ngày và hàng giờ, một số hoạt động bán tháo tiếp theo dưới con số tròn 142.00 sẽ được xem là một động lực mới cho các nhà giao dịch phe gấu. Giá giao ngay sau đó có thể đẩy nhanh đà giảm về giữa mức 141.00 trên đường đến vùng 141.10-141.00. Quỹ đạo đi xuống có thể kéo dài hơn nữa về phía hỗ trợ trung gian gần khu vực 140.50 và cuối cùng làm lộ ra mức thấp nhất trong nhiều tháng – các mức dưới mốc tâm lý 140.00 đã chạm vào tuần trước.

Mặt khác, rào cản gần nhất được chốt gần vùng 142.60-142.65, trên đó một đợt short-covering có thể đẩy cặp USD/JPY lên mốc 143.00 trên đường đến mức kháng cự liên quan tiếp theo gần vùng 143.40-143.45. Một số hoạt động mua tiếp theo sẽ cho phép giá giao ngay chinh phục con số tròn 144.00. Một sức mạnh và sự chấp nhận bền vững trên mức sau này sẽ cho thấy rằng cặp tiền tệ này đã hình thành một đáy gần hạn và mở đường cho một số đà tăng có ý nghĩa.