Đâu là điều mà tân Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ cần ưu tiên?

Đâu là điều mà tân Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ cần ưu tiên?

Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

08:31 25/11/2024

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ thực chất là giám đốc tài chính quốc gia, đồng thời là cố vấn kinh tế chính của Tổng thống. Vai trò của Bộ trưởng bao gồm việc đề xuất và thực hiện chính sách tài khóa, trong đó có việc quản lý nợ công. Với bối cảnh thâm hụt ngân sách hàng nghìn tỷ USD và khoản nợ công hiện tại lên tới 36 nghìn tỷ USD, nhiều người cho rằng nhiệm vụ quan trọng nhất của Bộ trưởng là quản lý khoản nợ khổng lồ này. Tuy nhiên, có một nhiệm vụ khác còn quan trọng hơn: khẳng định rõ ràng rằng việc duy trì đồng USD mạnh vẫn là lợi ích tối cao của Hoa Kỳ.

Đây sẽ là một nhiệm vụ không dễ dàng đối với Scott Bessent, người được Tổng thống đắc cử Donald Trump đề cử làm Bộ trưởng Tài chính. Điều này đặc biệt khó khăn khi Trump thường đưa ra các ý tưởng không chính thống về đồng tiền của Hoa Kỳ. Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Businessweek vào tháng 6, Trump cho rằng Hoa Kỳ đang gặp một vấn đề lớn về tiền tệ, đồng thời tuyên bố rằng nhiều nhà sản xuất đã phàn nàn: “Không ai muốn mua sản phẩm của chúng ta vì nó quá đắt”. Ông cũng cáo buộc rằng các quốc gia khác luôn giữ đồng tiền của họ yếu hơn để giành lợi thế trong xuất khẩu.

Trump đúng ở điểm rằng đồng USD đang mạnh. Theo Chỉ số DXY Thực Điều chỉnh Thương mại của Cục Dự trữ Liên bang, giá trị đồng USD hiện cao hơn đáng kể so với mức trung bình kể từ khi Tổng thống Richard Nixon chấm dứt chế độ bản vị vàng hơn 50 năm trước. Tuy nhiên, các chính sách của Trump, đặc biệt là việc áp thuế quan, có thể khiến lạm phát tăng nhanh hơn, buộc Fed phải duy trì lãi suất ở mức cao, qua đó càng làm tăng sức mạnh của đồng USD. Các chiến lược gia ngoại hối của Goldman Sachs nhận định: “Chúng tôi không còn kỳ vọng đồng USD giảm giá trong vòng 6 hoặc 12 tháng tới. Đồng USD sẽ tiếp tục mạnh trong thời gian dài hơn.”

Tuy nhiên, Trump lại sai lầm khi cho rằng đồng USD mạnh gây bất lợi cho xuất khẩu. Giá trị hàng hóa và dịch vụ xuất khẩu của Hoa Kỳ đã tăng vọt kể từ khi thế giới bắt đầu hồi phục sau đại dịch vào giữa năm 2022, đạt trung bình khoảng 259 tỷ USD mỗi tháng, cao hơn nhiều so với mức trung bình 212 tỷ USD/tháng vào năm 2018 và 2019 dưới thời Trump.

Một đồng USD mạnh không chỉ phản ánh tỷ giá với các đồng tiền khác mà còn thể hiện niềm tin của các nhà đầu tư nước ngoài vào tính an toàn của nền kinh tế Hoa Kỳ. Đồng USD được coi là một nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy, được bảo vệ bởi nền dân chủ và pháp quyền. Như cựu Bộ trưởng Tài chính Robert Rubin từng nói: “Điều này giúp các điều kiện thương mại của chúng ta tốt hơn, cho phép người tiêu dùng Hoa Kỳ tiêu dùng ít tốn kém hơn.”

Một chính sách đồng USD mạnh cũng giúp Hoa Kỳ quản lý thâm hụt và nợ công khổng lồ. Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính, quy mô nắm giữ TPCP và các chứng khoán liên quan của nhà đầu tư nước ngoài đã vượt mốc 8.5 nghìn tỷ USD vào tháng 8, tăng hơn 40% so với năm 2016. Nếu Hoa Kỳ cố tình làm suy yếu đồng USD, các nhà đầu tư nước ngoài khó có thể tiếp tục đầu tư, vì giá trị tài sản của họ sẽ bị giảm đáng kể.

Tuy nhiên, Hoa Kỳ không thể coi nhu cầu này là điều hiển nhiên. Các đối thủ của Hoa Kỳ đang nỗ lực làm suy yếu vai trò của đồng USD trong hệ thống tài chính toàn cầu, đặc biệt bằng cách giảm phụ thuộc vào đồng tiền này và tăng cường tích lũy vàng. Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tỷ lệ dự trữ toàn cầu bằng đồng USD đã giảm từ 60.1% năm 2022 xuống 58.2% vào năm 2023, mặc dù vẫn cao hơn nhiều so với EUR, đồng tiền dự trữ lớn thứ hai, ở mức 19.8%.

Điều này lý giải tại sao Bessent cần phải chống lại những chính kiến tệ hại nhất của Trump về đồng USD. Hầu hết các chuyên gia kinh tế, học giả và nhà đầu tư đều đồng ý rằng vai trò trung tâm của đồng USD trong hệ thống tài chính toàn cầu mang lại cho Hoa Kỳ đặc quyền vượt trội, cho phép chính phủ tài trợ cho các thâm hụt ngân sách và giữ lãi suất thấp hơn so với mức bình thường. Đặc quyền này chưa bao giờ cần thiết hơn lúc này. Hy vọng rằng Bessent sẽ hiểu rõ điều đó.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản giảm tốc trong tháng 5 do chi phí nhập khẩu hạ nhiệt, làm giảm áp lực lên BoJ trong việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm và đồ uống tiếp tục tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại. BoJ có thể trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo khi tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng và đàm phán thương mại với Mỹ còn nhiều bất ổn.
Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại

Từ sau cú sốc mà Tổng thống Trump tạo ra vào tháng 4 với sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại, thị trường tài chính và các nhà phân tích đã ngập tràn trong các bài viết về triển vọng kinh tế và lạm phát. Trong khi thuế quan leo thang khiến triển vọng trở nên bất định hơn bao giờ hết, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là điểm tựa vững chắc – dù không thực sự tích cực, nhưng vẫn là một trong số ít những yếu tố đáng tin cậy trong bức tranh vĩ mô hiện tại.
Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 2.3%, phản ánh tác động của thuế quan gia tăng và bất ổn kéo dài đến đầu tư và thương mại. Báo cáo cảnh báo nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro suy giảm, trong đó tăng trưởng thập kỷ này có thể chậm nhất kể từ thập niên 1960. Dù vậy, tổ chức này không dự báo suy thoái và kỳ vọng bất ổn sẽ dần lắng xuống.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung

Các nhà đầu tư tại châu Á phản ứng dè dặt trước thông tin về một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc, khi phần lớn vẫn chờ đợi chi tiết cụ thể để xác định hướng đi tiế theo. Dù những tín hiệu hòa hoãn từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường, giới phân tích cho rằng đà tăng sẽ thận trọng, khi nhiều vấn đề then chốt như kiểm soát công nghệ và an ninh quốc gia vẫn chưa được giải quyết.
BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất và xem xét giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu từ năm tài khóa sau, phản ánh lập trường thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách. Thống đốc Kazuo Ueda có thể phát tín hiệu bớt ôn hòa hơn, khi áp lực lạm phát trong nước vẫn hiện hữu và bất ổn thương mại toàn cầu có dấu hiệu giảm bớt. BoJ đang điều chỉnh cách truyền đạt chính sách nhằm phản ánh cả rủi ro suy giảm lẫn nguy cơ lạm phát cao hơn kỳ vọng.
Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu

Nhà đầu tư đang đặt cược vào một thị trường "liều lĩnh", nơi rủi ro được dồn sang ngày mai. Bất kỳ dòng tiêu đề nào từ bàn đàm phán thương mại tại London – dù tích cực hay tiêu cực – đều có thể làm rung chuyển đà tăng hiện tại. Nhưng cho đến lúc đó, "ly cocktail" thị trường đã được pha thêm Bò Húc, và cơn hưng phấn hiện tại là chuyện của hôm nay – hệ quả để mai tính.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ