Cuộc họp của ECB ngày hôm nay sẽ là thách thức cho tâm lý "Risk-on"

Cuộc họp của ECB ngày hôm nay sẽ là thách thức cho tâm lý "Risk-on"

15:23 04/06/2020

Euro cùng các thị trường chứng khoán đã có những đà tăng mạnh mẽ. Những dự báo về việc ECB sẽ tăng quy mô của Chương trình mua trái phiểu khẩn cấp do đại dịch (PEPP) sẽ là rào cản cho những đợt tăng giá tiếp theo

Các đợt tăng giá của EU dựa trên những kỳ vọng về chính sách sẽ đối mặt với thử thách ngày hôm nay tại cuộc họp của ECB. Và không loại trừ khả năng xảy ra sự thất vọng. Một phiên bản mở rộng của chương trình PEPP linh hoạt là tất cả những gì có trong chương trình và được kỳ vọng triển khai ở mức 500 tỷ euros. Những yếu tố này chính là lý do các hợp đồng tương lai đang khó tăng lên ngưỡng cao hơn và đồng Euro đang điều chỉnh. Đương nhiên là một chút điều chỉnh là điều cần thiết. Chỉ số Stoxx600 đã tăng hơn 5% trong tuần này, còn DAX, đã tăng 8% chỉ trong 2 phiên.

Gói kích thích khổng lồ đã được tăng thêm vào hôm qua khi Đức đề nghị một gói chi tiêu lớn hơn dự kiến. Kế hoạch trị giá 130 tỷ euro tập trung vào những nỗ lực phục hồi trong dài hạn đã vượt quá những kỳ vọng của các nhà đầu tư về cú hích ngắn hạn: giảm thuế VAT ngay lập tức. Gói chi tiêu này được bổ sung vào gói cứu trợ tháng Ba, đánh dấu một sự thay đổi trong một quốc gia “nổi tiếng cứng nhắc”. Sau khi thông tin này được công bố, lợi suất trái phiếu 10 năm tăng mạnh, kiểm tra mốc cao nhất vào đầu tháng Tư, tăng gần 25 điểm cơ bản trong tháng.

Câu hỏi đặt ra là gói kích thích có tác động thế nào tới khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư ? Chứng khoán châu Âu đang nhanh chóng trở nên đắt đỏ khi xét đến tỷ lệ P/E, bất chấp những lỗ hổng của nền kinh tế, vẫn đạt tới những ngưỡng cao trong vài thập kỷ. Và kể từ khi PEPP được công bố, việc ECB mua tài sản của Ý đã vượt quá 1 tỷ euro / ngày, vượt xa các nguyên tắc về vốn. Với tốc độ mua vào hiện tại, mục tiêu hiện ở mức 750 tỷ sẽ hết vào tháng Chín, việc mở rộng gói kích thích là khá chắc chắn. Bất kỳ dấu hiệu nào của sự chần chừ trong hành động sẽ làm đổ vỡ Trái phiếu của các nước rủi ro cao (Periphery bonds) và nhiều khả năng sẽ làm giảm bớt hưng phấn của cơn sốt mua hiện nay.

Trong khi đó, tầm nhìn của các nhà đầu tư tập trung vào cuộc sống sau thời gian cách ly, nếu các gói kích thích cho thấy là đủ. Chắc chắn, sẽ có rủi ro đạo đức, như cựu chủ tịch Fed Dudley đã lưu ý. Nhưng cho đến khi các giả định bị thách thức trong quá trình tái mở cửa, việc tập trung vào quá trình tái khởi động các động cơ của nền kinh tế chưa cho thấy dấu hiệu xao nhãng. Hãy cứ mua mọi thứ, OK?

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản giảm tốc trong tháng 5 do chi phí nhập khẩu hạ nhiệt, làm giảm áp lực lên BoJ trong việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm và đồ uống tiếp tục tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại. BoJ có thể trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo khi tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng và đàm phán thương mại với Mỹ còn nhiều bất ổn.
Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại

Từ sau cú sốc mà Tổng thống Trump tạo ra vào tháng 4 với sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại, thị trường tài chính và các nhà phân tích đã ngập tràn trong các bài viết về triển vọng kinh tế và lạm phát. Trong khi thuế quan leo thang khiến triển vọng trở nên bất định hơn bao giờ hết, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là điểm tựa vững chắc – dù không thực sự tích cực, nhưng vẫn là một trong số ít những yếu tố đáng tin cậy trong bức tranh vĩ mô hiện tại.
Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 2.3%, phản ánh tác động của thuế quan gia tăng và bất ổn kéo dài đến đầu tư và thương mại. Báo cáo cảnh báo nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro suy giảm, trong đó tăng trưởng thập kỷ này có thể chậm nhất kể từ thập niên 1960. Dù vậy, tổ chức này không dự báo suy thoái và kỳ vọng bất ổn sẽ dần lắng xuống.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung

Các nhà đầu tư tại châu Á phản ứng dè dặt trước thông tin về một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc, khi phần lớn vẫn chờ đợi chi tiết cụ thể để xác định hướng đi tiế theo. Dù những tín hiệu hòa hoãn từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường, giới phân tích cho rằng đà tăng sẽ thận trọng, khi nhiều vấn đề then chốt như kiểm soát công nghệ và an ninh quốc gia vẫn chưa được giải quyết.
BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất và xem xét giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu từ năm tài khóa sau, phản ánh lập trường thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách. Thống đốc Kazuo Ueda có thể phát tín hiệu bớt ôn hòa hơn, khi áp lực lạm phát trong nước vẫn hiện hữu và bất ổn thương mại toàn cầu có dấu hiệu giảm bớt. BoJ đang điều chỉnh cách truyền đạt chính sách nhằm phản ánh cả rủi ro suy giảm lẫn nguy cơ lạm phát cao hơn kỳ vọng.
Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu

Nhà đầu tư đang đặt cược vào một thị trường "liều lĩnh", nơi rủi ro được dồn sang ngày mai. Bất kỳ dòng tiêu đề nào từ bàn đàm phán thương mại tại London – dù tích cực hay tiêu cực – đều có thể làm rung chuyển đà tăng hiện tại. Nhưng cho đến lúc đó, "ly cocktail" thị trường đã được pha thêm Bò Húc, và cơn hưng phấn hiện tại là chuyện của hôm nay – hệ quả để mai tính.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ