Chứng khoán châu Âu "tụt hậu" so với Mỹ, triển vọng kinh doanh gây thất vọng

Chứng khoán châu Âu "tụt hậu" so với Mỹ, triển vọng kinh doanh gây thất vọng

Đặng Thùy Linh

Đặng Thùy Linh

Junior Analyst

13:39 08/08/2024

Khi thị trường biến động vào đầu tháng, chứng khoán Mỹ và Nhật Bản sụt giảm nhưng không bị ảnh hưởng quá lớn do đã tăng mạnh trước đó. Tại châu Âu, đà sụt giảm đã tác động mạnh đến giá cổ phiếu vốn đã suy yếu kể từ tháng 5. Một mùa báo cáo kết quả kinh doanh bị chi phối bởi tâm lý bi quan từ nhiều chủ doanh nghiệp trong khu vực đã chứng minh sự thận trọng của nhà đầu tư là đúng.

Tâm lý thị trường đã thay đổi rõ rệt so với kết quả kinh doanh đầy lạc quan trong quý đầu tiên. Động thái cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tháng 6 cũng củng cố kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế trong khu vực này, ngay cả khi nhà đầu tư phải trải qua những bất ổn chính trị ở Pháp. Nhưng trước khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh giữa năm bắt đầu, một loạt cảnh báo về lợi nhuận đã làm thay đổi tâm lý thị trường - đáng chú ý là từ các công ty công nghiệp như Airbus SE, Carl Zeiss Meditec AG và các công ty hướng đến người tiêu dùng như Burberry Group, H&M Hennes & Mauritz AB và Deutsche Lufthansa AG. Đây chỉ là sự khởi đầu cho những điều tồi tệ hơn.

Thị trường chứng khoán châu Âu đã "tụt hậu" đáng kể so với Hoa Kỳ kể từ giữa tháng 5

Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp tại châu Âu không quá tệ trong quý 2. Nhiều công ty ghi nhận doanh số tăng trưởng trở lại sau nhiều quý giảm liên tiếp. Biên lợi nhuận cũng tăng mạnh. Vì vậy, khi nói đến kết quả kinh doanh, nhiều công ty đã vượt ước tính hơn là không đạt kỳ vọng. Ngành dịch vụ tài chính đã dẫn đầu những kết quả tích cực bất ngờ này.

Nhiều công ty tại châu Âu đã khiến nhà đầu tư bất ngờ trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh này

Tuy nhiên, những bình luận về triển vọng đã khiến nhà đầu tư phải suy nghĩ lại. Thông điệp lặp đi lặp lại là nhu cầu của khách hàng đang yếu, đặc biệt là từ Trung Quốc - một thị trường quan trọng đối với các ngành công nghiệp xa xỉ, ô tô, chất bán dẫn, hóa chất và hàng hóa. Với tình hình nền kinh tế Mỹ cũng đang chậm lại, "sự phục hồi mới chớm nở của châu Âu dễ bị ảnh hưởng trước các tác nhân bên ngoài", các chuyên gia phân tích tại UBS Group AG đã cảnh báo vào tháng trước.

Tăng trưởng của các công ty tại châu Âu trong quý thứ hai đôi khi gây thất vọng

Quyền định giá mà nhiều công ty được hưởng khi nền kinh tế mở cửa trở lại sau đại dịch - người tiêu dùng đổ xô đi chi tiêu và chuỗi cung ứng vẫn còn rối ren - đã mờ dần. Kỳ vọng về sự phục hồi trong lĩnh vực tiêu dùng hàng hoá không thiết yếu đã yếu đi và dường như chỉ "chớm nở" một phần trong ngành hàng tiêu dùng thiết yếu - vốn có khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn. Các báo cáo cập nhật hôm thứ Tư từ nhà sản xuất giày thể thao Puma SE và gã khổng lồ quảng cáo WPP - với lý do nhu cầu yếu kém từ Trung Quốc - chỉ củng cố thêm xu hướng này.

Theo các nhà phân tích tại Bank of America, có khoảng 40 công ty đã cắt giảm dự báo trong mùa báo cáo kết quả kiinh doanh năm nay, gấp đôi so với quý đầu tiên. Nhà đầu tư thường bán các cổ phiếu có khả năng phục hồi tốt hơn để "khóa" lợi nhuận và dữ liệu tổng thể từ các công ty châu Âu đã không cung cấp đủ động lực để đẩy định giá lên cao hơn, theo Bloomberg Intelligence.

Do đó, không có gì ngạc nhiên khi ước tính về lợi nhuận của các công ty tại châu Âu trong quý 3 cũng như cho cả năm 2024 đã giảm xuống. Các chiến lược gia của UBS dự đoán tăng trưởng lợi nhuận sẽ bằng 0 trong năm nay và năm sau.

Lập luận lạc quan cho cổ phiếu châu Âu là chúng vẫn rẻ so với Hoa Kỳ. Các đặc tính phòng thủ của thị trường tăng trưởng chậm tại Anh cũng có thể có lợi nếu thị trường chứng khoán tiếp tục biến động.

Bối cảnh gần đây, cùng với sự hỗn loạn của thị trường chứng khoán, cho thấy hoạt động giao dịch ở châu Âu không mấy có lợi. Chỉ số Stoxx Europe 600 hiện chỉ mới ở mức tích cực trong năm nay, trong khi S&P 500 vẫn tăng khoảng 10%. Các cổ đông đối với nhiều cổ phiếu đơn lẻ chịu tổn thất lớn trong vài tuần qua, điều này có thể khiến họ đặc biệt sợ rủi ro. Câu chuyện từ C-suite khó có thể truyền cảm hứng cho nhà đầu tư mạo hiểm vào các đợt chào bán cổ phiếu lần đầu như Shein - nhà bán lẻ thời trang nhanh đầy tham vọng.

Các nhà đầu tư ở Mỹ có thể cảm thấy đang trải qua thời kỳ khủng hoảng. Họ chỉ cần nhìn sang châu Âu để cảm thấy tốt hơn.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản giảm tốc trong tháng 5 do chi phí nhập khẩu hạ nhiệt, làm giảm áp lực lên BoJ trong việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm và đồ uống tiếp tục tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại. BoJ có thể trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo khi tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng và đàm phán thương mại với Mỹ còn nhiều bất ổn.
Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại

Từ sau cú sốc mà Tổng thống Trump tạo ra vào tháng 4 với sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại, thị trường tài chính và các nhà phân tích đã ngập tràn trong các bài viết về triển vọng kinh tế và lạm phát. Trong khi thuế quan leo thang khiến triển vọng trở nên bất định hơn bao giờ hết, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là điểm tựa vững chắc – dù không thực sự tích cực, nhưng vẫn là một trong số ít những yếu tố đáng tin cậy trong bức tranh vĩ mô hiện tại.
Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 2.3%, phản ánh tác động của thuế quan gia tăng và bất ổn kéo dài đến đầu tư và thương mại. Báo cáo cảnh báo nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro suy giảm, trong đó tăng trưởng thập kỷ này có thể chậm nhất kể từ thập niên 1960. Dù vậy, tổ chức này không dự báo suy thoái và kỳ vọng bất ổn sẽ dần lắng xuống.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung

Các nhà đầu tư tại châu Á phản ứng dè dặt trước thông tin về một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc, khi phần lớn vẫn chờ đợi chi tiết cụ thể để xác định hướng đi tiế theo. Dù những tín hiệu hòa hoãn từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường, giới phân tích cho rằng đà tăng sẽ thận trọng, khi nhiều vấn đề then chốt như kiểm soát công nghệ và an ninh quốc gia vẫn chưa được giải quyết.
BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất và xem xét giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu từ năm tài khóa sau, phản ánh lập trường thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách. Thống đốc Kazuo Ueda có thể phát tín hiệu bớt ôn hòa hơn, khi áp lực lạm phát trong nước vẫn hiện hữu và bất ổn thương mại toàn cầu có dấu hiệu giảm bớt. BoJ đang điều chỉnh cách truyền đạt chính sách nhằm phản ánh cả rủi ro suy giảm lẫn nguy cơ lạm phát cao hơn kỳ vọng.
Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu

Nhà đầu tư đang đặt cược vào một thị trường "liều lĩnh", nơi rủi ro được dồn sang ngày mai. Bất kỳ dòng tiêu đề nào từ bàn đàm phán thương mại tại London – dù tích cực hay tiêu cực – đều có thể làm rung chuyển đà tăng hiện tại. Nhưng cho đến lúc đó, "ly cocktail" thị trường đã được pha thêm Bò Húc, và cơn hưng phấn hiện tại là chuyện của hôm nay – hệ quả để mai tính.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ