Christine Lagarde và bài toán lãi suất: ECB và Fed liệu có chung đường?

Christine Lagarde và bài toán lãi suất: ECB và Fed liệu có chung đường?

Thành Duy

Thành Duy

Junior editor

07:50 12/04/2024

Christine Lagarde, người đứng đầu ECB, đang thể hiện thái độ cởi mở hơn về ảnh hưởng của chính sách Fed trong bối cảnh ECB củng cố kế hoạch giảm lãi suất riêng.

Mặc dù các thành viên ECB đã tranh luận trong nhiều tuần về lộ trình nới lỏng tiền tệ trong tương lai, Lagarde vào thứ Năm tỏ ra khá thận trọng trong việc đưa ra dự đoán cụ thể về động thái của ECB vào tháng 6. Thay vào đó, bà nhấn mạnh hơn về ảnh hưởng của các sự kiện tại Mỹ so với tháng 3.

Lằn ranh phân định chính sách

Lagarde cho biết: "Hoa Kỳ là một thị trường khổng lồ, một nền kinh tế hùng mạnh và cũng là một trung tâm tài chính quan trọng, vì vậy tất cả những yếu tố đó đều được chúng tôi cân nhắc trong dự báo." Tuy nhiên, bà cũng khẳng định rằng ECB "lấy dữ liệu làm kim chỉ nam" và "không phụ thuộc vào Fed."

ECB và Fed: Ai sẽ "ra chiêu" trước?

Phát biểu của Lagarde có phần mềm mỏng hơn so với tuyên bố trước đây của ECB. Khi đó, bà khẳng định "chúng tôi sẽ hành động khi cần thiết", đồng nghiệp Olli Rehn thậm chí tuyên bố "ECB không phải là chi nhánh thứ 13 của Fed'".

Quyết định của ECB được đưa ra sau khi ngân hàng này báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo. Điều này có thể khiến Eurozone tiên phong trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ, sớm hơn cả Mỹ. Tuy nhiên, các quan chức ECB cũng nhấn mạnh rằng họ "không cam kết trước về một lộ trình lãi suất cụ thể", một điều không xuất hiện trong tuyên bố trước đây.

Dữ liệu lạm phát cao bất ngờ của Mỹ trước thềm quyết định của ECB đã khiến thị trường tài chính toàn cầu chao đảo. Sau đó, các nhà đầu tư đã giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và đồng Euro rơi xuống mức thấp nhất hai tháng sau tuyên bố của ECB. Dấu hiệu tăng trưởng yếu ớt ở Eurozone cùng với lạm phát dai dẳng ở Mỹ khiến các nhà đầu tư tin rằng khả năng phân rẽ chính sách giữa hai khu vực ngày càng cao.

Nhà kinh tế Holger Schmieding từ Berenberg nhận định: "Thông điệp từ dữ liệu rất rõ ràng: Khu vực Euro cần cắt giảm lãi suất, nhưng nền kinh tế Mỹ thì không, miễn là việc mở rộng tài khóa trước bầu cử trung hòa tác động từ lãi suất cao của Fed." Schmieding dự đoán các quan chức Fed có thể hành động sau 6 tháng so với ECB (vào ngày 6 tháng 6), một kết quả bất thường nhưng hợp lý bởi diễn biến kinh tế khác nhau của hai khu vực.

Ludovic Subran, Nhà kinh tế trưởng của Allianz nhấn mạnh rằng, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất là hoàn toàn hợp lý, thì khả năng hành động của ECB vẫn bị hạn chế bởi "vòng xoáy tài chính của Mỹ". Subran tính toán rằng việc Fed giữ nguyên lãi suất cùng thời điểm với việc ECB cắt giảm 100 bps có thể dẫn đến đồng Euro giảm mạnh từ 4-5%. Thậm chí hạ lãi suất bằng một nửa số đó đã là một "nước đi khá táo bạo".

Lagarde cũng từ chối đưa ra quan điểm về ảnh hưởng của đồng tiền đối với chính sách của ECB. Bà nói: "Chúng tôi không hướng mục tiêu vào tỷ giá hối đoái, và cũng không bình luận về vấn đề này. Tôi chỉ muốn nói rằng ảnh hưởng có thể thông qua nhiều kênh chứ không chỉ tỷ giá hối đoái."

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc: Xuất khẩu chậm lại, giảm phát gia tăng giữa căng thẳng thương mại với Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Trung Quốc: Xuất khẩu chậm lại, giảm phát gia tăng giữa căng thẳng thương mại với Mỹ

Xuất khẩu Trung Quốc tháng 5 tăng trưởng chậm nhất trong ba tháng (4.8%), chịu tác động từ thuế quan Mỹ, trong khi nhập khẩu giảm mạnh 3.4%. Áp lực giảm phát trầm trọng với CPI giảm 0.1% và PPI giảm 3.3%, mức thấp nhất trong 22 tháng. Bắc Kinh triển khai kích thích kinh tế, nhưng căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và đàm phán tại London tiếp tục là tâm điểm.
USD ổn định trước thềm đàm phán thương mại Mỹ-Trung
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

USD ổn định trước thềm đàm phán thương mại Mỹ-Trung

USD giữ vững so với các đồng tiền chính vào thứ Hai, khi tâm lý lạc quan từ báo cáo việc làm Mỹ bị kìm hãm bởi sự thận trọng trước cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung tại London. Các cuộc thảo luận diễn ra trong bối cảnh Trung Quốc đối mặt giảm phát và bất ổn thương mại làm suy yếu niềm tin tại Mỹ. Báo cáo lạm phát tháng 5 và chính sách của Fed cũng là tâm điểm chú ý của nhà đầu tư.
Chứng khoán Mỹ tiệm cận đỉnh cũ, thị trường chờ tín hiệu mới
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Chứng khoán Mỹ tiệm cận đỉnh cũ, thị trường chờ tín hiệu mới

Chứng khoán Mỹ phục hồi mạnh, với S&P 500 vượt mốc 6,000 điểm lần đầu sau nhiều tháng, khi lo ngại kinh tế tạm lắng xuống. Tuy nhiên, thị trường vẫn đối mặt với nhiều ẩn số từ lạm phát, chính sách thuế quan và nợ công. Báo cáo CPI tháng 5 sẽ là yếu tố quan trọng định hình kỳ vọng lãi suất trước cuộc họp của Fed.
NFP tháng 5 dự kiến tăng 130,000 – Gây áp lực lên USD và kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

NFP tháng 5 dự kiến tăng 130,000 – Gây áp lực lên USD và kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ trong tháng 5 dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng 130,000 việc làm, thấp hơn so với mức tăng 177,000 trong tháng 4. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ sẽ công bố dữ liệu này vào lúc 12:30 GMT hôm nay. Đây là một trong những chỉ số kinh tế quan trọng nhất, có khả năng tác động mạnh đến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và làm biến động thị trường ngoại hối, đặc biệt là USD.
Tokyo vật lộn với “quái vật ba đầu” mang tên thương mại toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Tokyo vật lộn với “quái vật ba đầu” mang tên thương mại toàn cầu

Tokyo đang loay hoay giữa ba hướng chính sách thương mại mâu thuẫn từ nội bộ chính quyền Trump, biến đàm phán thành màn “xiếc ngoại giao”. Trong khi Nhật khéo léo điều chỉnh chiến thuật để giữ tiến triển, thì Trung Quốc quan sát cách Mỹ “đấu súng nội bộ”. Song mọi nỗ lực thương lượng đều có nguy cơ trở thành con tin của hỗn loạn chính trị Washington. Cùng lúc, cuộc khẩu chiến Trump–Musk tạm hạ nhiệt sau những đòn rắn mặt trận chính trị và thị trường, nhưng vẫn chưa rõ là kết thúc hay chỉ là tạm dừng màn kịch.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ