Mỹ đang chật vật với khó khăn chồng chất khó khăn. Sau chiến tranh thương mại, các vấn đề tài khóa hiện đang gây áp lực lên USD. Moody’s đã hạ xếp hạng tín nhiệm cao nhất của Mỹ. Các nhà lập pháp đã thông qua một dự luật cắt giảm thuế gây tranh cãi, có phạm vi lớn với tỷ lệ sít sao. Một cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc 20 năm yếu kém đã gây lo ngại về nhu cầu trái phiếu kho bạc từ các nhà đầu tư nước ngoài đang suy giảm. Cuối cùng, các mối đe dọa tăng thuế nhập khẩu iPhone lên 25% và hàng hóa EU lên 50% đã làm sống lại sự liên quan của giao dịch đầu tháng 4 với sự sụt giảm đồng thời của chứng khoán, trái phiếu và USD.

Kết quả là, giao dịch 'bán Mỹ' đã quay trở lại với động lực mới. Trong số những 'nạn nhân' chính là USD. Chính sách của Nhà Trắng đã làm lung lay niềm tin vào USD, và tin đồn về can thiệp tiền tệ phối hợp sau hội nghị thượng đỉnh G7 tại Canada đang kích thích trí tưởng tượng của phe gấu USD. Và sau đó là các vấn đề tài khóa. Liệu chúng ta có nên ngạc nhiên trước sự sụt giảm của đồng tiền Mỹ?

Sau Hiệp định Plaza năm 1985, những bên hưởng lợi chính từ các cuộc can thiệp là các đồng tiền châu Âu và đồng Yên Nhật. Hiện tại, EUR và JPY có tỷ trọng trong chỉ số DXY lần lượt là 57.6% và 13.6%, vì vậy USD chỉ có thể quay trở lại xu hướng giảm.

Sự thoái lui trong năm ngày qua sau bốn tuần phục hồi đã đưa chỉ số USD quay trở lại khu vực dưới 2023 và 2024. Mọi sự chú ý hiện đang đổ dồn vào khu vực đáy của năm nay, vốn thấp hơn mức hiện tại 1.5%. Nếu giá phá thủng mức này thì thị trường sẽ xác nhận đợt phục hồi điều chỉnh đã kết thúc và bắt đầu đà giảm hướng tới khu vực 90, tới mức đáy năm 2021 và 2018.