Phiên bán tháo "yên ắng nhất" lịch sử: Khi nhà giao dịch thờ ơ với biến động

Phiên bán tháo "yên ắng nhất" lịch sử: Khi nhà giao dịch thờ ơ với biến động

Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

08:46 22/04/2025

Trong bối cảnh chỉ số S&P 500 tiếp tục lao dốc, USD suy yếu và giá vàng chinh phục đỉnh cao lịch sử mới, một không khí thờ ơ bất ngờ dường như đang bao trùm Phố Wall.

"Đây là phiên giảm 4% bình lặng và tĩnh lặng nhất trong ký ức của tôi," Dave Lutz, chuyên gia với 30 năm kinh nghiệm nổi tiếng với các nhận định thị trường nhận xét. "Thanh khoản cổ phiếu và giao dịch quyền chọn gần như biến mất."

Khác hẳn với tình hình đầu tháng - như ngày 3 và 4 tháng 4 khi S&P 500 sụt giảm hơn 10% sau thông báo áp thuế toàn diện của Tổng thống Donald Trump, hoặc một tuần sau đó khi chỉ số này bật tăng 9.5% nhờ quyết định tạm hoãn thuế quan - tâm lý giữa các chuyên gia đầu tư và quản lý quỹ lại tương đối bình thản, dù không khỏi bối rối. Thách thức nhìn nhận thị trường qua lăng kính mờ ám đã dẫn đến nhiều phỏng đoán.

"Hiện tại mọi thứ đều xoay quanh nền kinh tế, nhưng không ai thực sự nắm bắt được điều gì sẽ hoặc có thể xảy ra," Brad Conger, Giám đốc đầu tư tại Hirtle Callaghan nhận định. "Có tâm lý e ngại rất lớn khi đưa ra bất kỳ quyết định quan trọng nào, giống như cảm giác đứng trong phòng tối với sàn nhà đầy mảnh kính sắc nhọn, điều khôn ngoan nhất là đứng yên và chờ đèn bật sáng trở lại."

S&P 500 đã chứng kiến biến động ít nhất 2% theo cả hai chiều khoảng một lần mỗi tuần

Tháng 4/2025 đang trên đà ghi danh vào những giai đoạn biến động mạnh nhất lịch sử, sánh ngang với tháng 10/2008 và tháng 3/2020. Tuy nhiên, không giống như những giai đoạn trước - khi thế giới đối mặt với khủng hoảng tài chính toàn cầu hoặc đại dịch - lần này một sự bình tĩnh kỳ lạ đang bao trùm Phố Wall, ít nhất là trong tâm lý các nhà giao dịch, nếu không phải trong biến động giá cả.

Chỉ số S&P 500 đã có những phiên biến động 2% theo cả hai chiều trung bình mỗi tuần một lần trong năm nay, so với mức trung bình dài hạn là hai lần mỗi tháng. Chỉ số VIX của Cboe đang neo quanh mức 35, ngưỡng thường báo hiệu tình trạng căng thẳng trên thị trường.

Tuy nhiên, thanh khoản giao dịch thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của tháng 4, sụt giảm xuống khoảng 13,5 tỷ cổ phiếu từ mức trên 20 tỷ.

"Bàn giao dịch của chúng tôi CỰC KỲ yên ắng," Elan Luger, Giám đốc toàn cầu về giao dịch rủi ro tại JPMorgan Chase & Co. viết trong báo cáo chiều thứ Hai.

Dù S&P 500 đang trên đà ghi nhận tháng tệ nhất kể từ tháng 9/2022, thị trường vẫn cho thấy rất ít dấu hiệu hoảng loạn. Đặc biệt, nhà đầu tư cá nhân vẫn duy trì hoạt động mua vào. Tính đến 2:30 chiều tại New York vào thứ Hai, nhà đầu tư bán lẻ đã mua ròng 2.2 tỷ USD cổ phiếu, vượt đáng kể so với mức trung bình một tháng qua, theo dữ liệu từ Emma Wu, chiến lược gia định lượng và phái sinh toàn cầu của JPMorgan Chase.

"Tôi hoàn toàn không nhận thấy dấu hiệu hoảng loạn. Chỉ đơn thuần là bên mua đang đình trệ," Conger của Hirtle Callaghan nhận xét. "S&P 500 hiện đang giao dịch ở mức khoảng 20 lần lợi nhuận kỳ vọng, trong khi một thị trường hoảng loạn thực sự sẽ thu hẹp về mức 16 lần."

Tuy nhiên, các cựu binh thị trường hiểu rằng tình hình có thể nhanh chóng chuyển biến xấu. Mùa báo cáo lợi nhuận đang bước vào giai đoạn cao điểm, với các doanh nghiệp đang phải điều hướng trong màn sương mù và nhà đầu tư tập trung vào triển vọng cùng kế hoạch chi tiêu vốn, hơn là con số lợi nhuận.

"Hiện không có nhiều tin tức tích cực," Dave Mazza, Giám đốc điều hành tại Roundhill Financial chia sẻ. "Nhà đầu tư không sẵn sàng mạo hiểm vào lúc này. Sự bất định xung quanh chính sách thương mại cộng với việc Trump liên tục công kích Powell là quá sức chịu đựng đối với thị trường vốn đã bất ổn."

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Áp lực kép đè nặng lên USD: Thâm hụt, dòng vốn và kỳ vọng tăng trưởng
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Áp lực kép đè nặng lên USD: Thâm hụt, dòng vốn và kỳ vọng tăng trưởng

Đồng USD đang đối mặt với áp lực suy yếu khi định giá vẫn ở mức cao bất thường, trong khi dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Mỹ có dấu hiệu chững lại. Thâm hụt tài khoản vãng lai lớn cùng kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ giảm sút đang khiến đồng tiền này dễ tổn thương hơn. Nếu xu hướng này tiếp diễn, USD có thể bước vào một chu kỳ điều chỉnh sâu như từng thấy trong quá khứ.
Thị trường Mỹ có vẻ đã có đáy, nhưng quá trình phục hồi sẽ mất khá nhiều thời gian
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Thị trường Mỹ có vẻ đã có đáy, nhưng quá trình phục hồi sẽ mất khá nhiều thời gian

Sau cú sốc thuế quan bất ngờ từ Nhà Trắng hồi đầu tháng 4, thị trường tài chính Mỹ chao đảo trong làn sóng bất định và hoảng loạn. Tuy nhiên, những dấu hiệu mới đây cho thấy thời điểm tồi tệ nhất có thể đã qua. Khi chính quyền bắt đầu thúc đẩy đàm phán thương mại và các chỉ báo rủi ro như VIX hay bất định chính sách dần hạ nhiệt, nhà đầu tư kỳ vọng vào một giai đoạn ổn định hơn phía trước. Dẫu vậy, lịch sử nhấn mạnh: sự phục hồi sẽ không đến nhanh chóng, mà là cả một quá trình dò đáy chậm rãi và nhiều thử thách.
Thuế vi mạch: Giải pháp hay gánh nặng cho nền kinh tế Mỹ?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Thuế vi mạch: Giải pháp hay gánh nặng cho nền kinh tế Mỹ?

Chính phủ Mỹ đang xem xét áp thuế đối với vi mạch nhập khẩu, một bước đi có thể làm thay đổi toàn bộ chuỗi cung ứng thiết bị điện tử. Tuy nhiên, việc này không chỉ tác động đến giá thành của các sản phẩm công nghệ, mà còn có thể dẫn đến những hệ quả không ngờ, từ việc chuyển dịch sản xuất ra nước ngoài cho đến ảnh hưởng đến sự tự cung tự cấp trong ngành công nghiệp vi mạch. Liệu thuế vi mạch có thực sự giải quyết được những vấn đề lớn như cạnh tranh với Trung Quốc và gia tăng sản xuất trong nước, hay chỉ đơn giản là một chiêu thức để đối phó với những thách thức toàn cầu hóa?
Đồng USD suy yếu: Mối nguy hiểm đối với lợi nhuận doanh nghiệp toàn cầu
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Đồng USD suy yếu: Mối nguy hiểm đối với lợi nhuận doanh nghiệp toàn cầu

Sự suy yếu của đồng bạc xanh và các chính sách thương mại của Tổng thống Donald Trump đang dấy lên lo ngại lớn đối với lợi nhuận của các công ty, đặc biệt là tại châu Âu. Việc đồng bạc xanh rớt xuống mức thấp nhất trong nhiều năm đã khiến các công ty xuất khẩu bị ảnh hưởng nặng nề, khi lợi nhuận từ thị trường Mỹ bị suy giảm khi chuyển đổi về các đồng tiền khác. Trong bối cảnh này, các chiến lược gia và nhà đầu tư đang tìm kiếm giải pháp cho những rủi ro mới, đặc biệt là trong mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới.
Thị trường Mỹ giữa ngã ba đường: Phá đỉnh hay rơi về vực sâu?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Thị trường Mỹ giữa ngã ba đường: Phá đỉnh hay rơi về vực sâu?

Thị trường tài chính Mỹ đang rơi vào trạng thái lửng lơ khó đoán, ngay cả những ngưỡng kỹ thuật quen thuộc cũng mất đi ý nghĩa vốn có. Chỉ số S&P 500 chật vật trước mốc 5,450 như thể bị một bàn tay vô hình chặn lại, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm dù có lúc sụt sâu vẫn ngoan cố bật lại quanh vùng 4.25%. Phải chăng thị trường đang chuẩn bị cho một cú rẽ lớn?
Khi nào căng thẳng thương mại Mỹ - Trung thực sự được giải quyết?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Khi nào căng thẳng thương mại Mỹ - Trung thực sự được giải quyết?

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đều nhận thấy lợi ích chiến lược khi trở lại bàn đàm phán thương mại. Mức thuế bổ sung 145% mà chính quyền Washington áp dụng đối với nhiều mặt hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, cùng với mức thuế đáp trả 125% từ phía Bắc Kinh, đều không thể duy trì lâu dài.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ