Giảm phát tàn phá: Trung Quốc đối mặt thách thức chưa từng có kể từ năm 1999

Giảm phát tàn phá: Trung Quốc đối mặt thách thức chưa từng có kể từ năm 1999

Thái Linh

Thái Linh

Junior Editor

07:42 10/09/2024

Cựu thống đốc PBOC đã thừa nhận rằng Trung Quốc nên giải quyết tình trạng giảm phát.

Ba điều đã xảy ra vào tuần trước:

1. Cựu thống đốc PBOC đã thừa nhận rằng Trung Quốc nên giải quyết tình trạng giảm phát. Nền kinh tế đang phải đối mặt với tình trạng giảm phát tồi tệ nhất kể từ năm 1999, gây áp lực lên lợi nhuận, tiền lương và giá tài sản của doanh nghiệp.

Cựu Thống đốc PBOC Yi Gang cho biết vào thứ 6 tại Thượng Hải rằng Trung Quốc nên tập trung vào việc chống lại áp lực giảm phát ngay bây giờ. Thông điệp rõ ràng này trái ngược với những nỗ lực "ít ỏi" của PBOC trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ cho đến nay. PBOC đã nhiều lần ra tín hiệu rằng họ sẽ hạn chế việc nới lỏng chính sách một cách mạnh mẽ.

Chỉ số giá của Trung Quốc đang trên đà giảm dài nhất kể từ năm 1999

Các ưu tiên khác đã cản trở cuộc chiến chống giảm phát của Trung Quốc cho đến nay. PBOC vẫn chưa muốn cắt giảm lãi suất mạnh tay do lo ngại về sự yếu kém của đồng Nhân dân tệ và biên lợi nhuận của các ngân hàng.

Để minh họa cho sự căng thẳng đó, bộ phận chính sách tiền tệ của PBOC đã cảnh báo vào thứ 5 về những hạn chế trong việc giảm thêm lãi suất tiền gửi và cho vay. Ngân hàng này có thể giảm yêu cầu dự trữ của các ngân hàng trước khi cắt giảm lãi suất chính sách.

2. Thị trường tài chính đang tràn ngập tâm lý bi quan khi các nhà đầu tư không thấy "lối thoát" nào khỏi tình trạng suy thoái kinh tế của Trung Quốc trong ngắn hạn. Mặc dù USDCNY đã giảm nhờ vào dự đoán về việc Fed cắt giảm lãi suất vào cuối tháng, nhưng thị trường cổ phiếutrái phiếu vẫn duy trì tâm lý risk-off.

Chỉ số CSI 300 đã giảm xuống mức đáy tính từ đầu tháng 2, khi Trung Quốc bất ngờ thay thế người đứng đầu cơ quan giám sát chứng khoán quốc gia (CSRC) trong bối cảnh thị trường bán tháo.

Tuần trước, JPMorgan Chase đã bác bỏ khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Trung Quốc, sau những động thái tương tự của các công ty đầu cơ Trung Quốc trước đây là UBS Global Wealth Management và Nomura.

Các nhà đầu tư lại đổ xô vào TPCP bất chấp sự phản kháng liên tục của PBOC. Lợi suất TPCP Trung Quốc kỳ hạn 10 năm, được giao dịch nhiều nhất, đã chạm mức đáy trong lịch sử vào thứ 4, có dấu hiệu cho thấy PBOC một lần nữa can thiệp để kiềm chế đà tăng.

Các khoản thế chấp chưa thanh toán của Trung Quốc giảm xuống mức đáy tính từ năm 2021

3. Việc cắt giảm lãi suất thế chấp nhanh chóng có thể là biện pháp tốt nhất của Trung Quốc nhằm chống lại tình trạng giảm phát dai dẳng và khủng hoảng bất động sản. Các cơ quan quản lý tài chính đề xuất giảm lãi suất khoảng 80 bps đối với các khoản thế chấp chưa thanh toán trên toàn quốc, và đợt cắt giảm đầu tiên có thể diễn ra trong vài tuần tới, theo nguồn tin thân cận cho biết.

Vào tháng 5, PBOC đã nới lỏng các quy định thế chấp và cấp vốn 300 tỷ Nhân dân tệ (42 tỷ USD) để mua những ngôi nhà chưa bán được. Chỉ số Bloomberg về cổ phiếu của các nhà phát triển Trung Quốc đã giảm hơn 1/3 kể từ thời điểm đó do các nỗ lực cứu trợ không thể thúc đẩy doanh số bán nhà.

Những chủ sở hữu nhà hiện tại không được hưởng lợi, do các động thái vào tháng 5 chủ yếu có lợi cho những người mua nhà mới. Kế hoạch mới này nhắm vào những người có khoản vay hiện tại và có thể là cơ hội tốt nhất của PBOC để thay đổi tâm lý thị trường.

ZeroHedge

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản chậm lại, giảm áp lực lên BoJ

Lạm phát bán buôn của Nhật Bản giảm tốc trong tháng 5 do chi phí nhập khẩu hạ nhiệt, làm giảm áp lực lên BoJ trong việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm và đồ uống tiếp tục tăng, phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại. BoJ có thể trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo khi tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng và đàm phán thương mại với Mỹ còn nhiều bất ổn.
Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Kinh tế và lạm phát: Chính sách tiền tệ của Fed là điểm tựa trước nguy cơ đổ vỡ thương mại

Từ sau cú sốc mà Tổng thống Trump tạo ra vào tháng 4 với sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại, thị trường tài chính và các nhà phân tích đã ngập tràn trong các bài viết về triển vọng kinh tế và lạm phát. Trong khi thuế quan leo thang khiến triển vọng trở nên bất định hơn bao giờ hết, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là điểm tựa vững chắc – dù không thực sự tích cực, nhưng vẫn là một trong số ít những yếu tố đáng tin cậy trong bức tranh vĩ mô hiện tại.
Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu giữa bất ổn và rủi ro thương mại

Ngân hàng Thế giới hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 2.3%, phản ánh tác động của thuế quan gia tăng và bất ổn kéo dài đến đầu tư và thương mại. Báo cáo cảnh báo nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro suy giảm, trong đó tăng trưởng thập kỷ này có thể chậm nhất kể từ thập niên 1960. Dù vậy, tổ chức này không dự báo suy thoái và kỳ vọng bất ổn sẽ dần lắng xuống.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thoả thuận thương mại Mỹ - Trung

Các nhà đầu tư tại châu Á phản ứng dè dặt trước thông tin về một thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc, khi phần lớn vẫn chờ đợi chi tiết cụ thể để xác định hướng đi tiế theo. Dù những tín hiệu hòa hoãn từ hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường, giới phân tích cho rằng đà tăng sẽ thận trọng, khi nhiều vấn đề then chốt như kiểm soát công nghệ và an ninh quốc gia vẫn chưa được giải quyết.
BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

BoJ thận trọng với chính sách thắt chặt trong bối cảnh lạm phát và rủi ro toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất và xem xét giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu từ năm tài khóa sau, phản ánh lập trường thận trọng trong quá trình bình thường hóa chính sách. Thống đốc Kazuo Ueda có thể phát tín hiệu bớt ôn hòa hơn, khi áp lực lạm phát trong nước vẫn hiện hữu và bất ổn thương mại toàn cầu có dấu hiệu giảm bớt. BoJ đang điều chỉnh cách truyền đạt chính sách nhằm phản ánh cả rủi ro suy giảm lẫn nguy cơ lạm phát cao hơn kỳ vọng.
Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Hòa bình thương mại và tiền rẻ: Ván bài lớn của thị trường toàn cầu

Nhà đầu tư đang đặt cược vào một thị trường "liều lĩnh", nơi rủi ro được dồn sang ngày mai. Bất kỳ dòng tiêu đề nào từ bàn đàm phán thương mại tại London – dù tích cực hay tiêu cực – đều có thể làm rung chuyển đà tăng hiện tại. Nhưng cho đến lúc đó, "ly cocktail" thị trường đã được pha thêm Bò Húc, và cơn hưng phấn hiện tại là chuyện của hôm nay – hệ quả để mai tính.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ