Do đó, sự chú ý sẽ đổ dồn vào cuộc họp tiếp theo vào tháng 9, khi các nhà kinh tế dự đoán rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25bps sau khi xem xét thêm hai báo cáo lạm phát hàng tháng và các dữ liệu về tiền lương cũng như năng suất.

Ngoài ra, vào thời điểm đó, tình hình chính trị bất ổn ở Pháp và Hoa Kỳ cũng như thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu nới lỏng tiền tệ có thể sẽ rõ ràng hơn.

Nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ họp báo của Chủ tịch Christine Lagarde để tìm kiếm tín hiệu cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ ở khu vực đồng Euro vào mùa thu.

Lãi suất

Hầu hết các chuyên gia phân tích dự đoán sẽ có thêm hai đợt hạ lãi suất 25bps nữa trong năm nay - vào tháng 9 và tháng 12 - mặc dù một nhóm nhỏ chỉ dự đoán một đợt. Thị trường đang có quan điểm tương tự.

Các nhà hoạch định chính sách đã báo hiệu rằng cuộc họp tháng 7 chủ yếu là dịp để đánh giá tình hình. Nhà kinh tế trưởng Philip Lane chia sẻ với Bloomberg Television rằng cuộc tranh luận sẽ tập trung vào các vấn đề kinh tế. Ông cũng cho biết dữ liệu có sẵn tại cuộc họp sẽ không trả lời được tất cả các câu hỏi còn tồn đọng.

Các nhà kinh tế dự đoán ECB sẽ cắt giảm lãi suất cho đến tháng 9/2025

Bà Lagarde đã đưa ra suy đoán rằng các quan chức sẽ hạ lãi suất hàng quý khi họ nhận được các dự báo cập nhật. "Chúng tôi cần rất nhiều dữ liệu. Tôi không chắc rằng chúng tôi có nhận được những dữ liệu đó tại mọi cuộc họp của ECB hay không", bà cho biết sau hội nghị thường niên của ECB.

Tiền lương và lợi nhuận

Để lạm phát trở lại mục tiêu 2%, ECB đang trông chờ vào việc tăng trưởng tiền lương giảm bớt, biên lợi nhuận thu hẹp và năng suất tăng lên - một mối quan hệ phức tạp có thể không diễn ra như dự kiến.

Áp lực lạm phát trong nước vẫn ở mức cao, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ về dịch vụ và thị trường lao động vững chắc. Tại Đức, nền kinh tế lớn nhất khu vực, các công đoàn vẫn đang thúc đẩy tăng trưởng vượt bậc để bù đắp cho lạm phát trong quá khứ và cho đến nay phần lớn đã thành công.

Bằng chứng về thành tựu của họ trong quý 2 sẽ được công bố vào những tuần trước cuộc họp tháng 9 của ECB, khi các nhà hoạch định chính sách cũng sẽ nhận được dự báo mới về sự mở rộng kinh tế và lạm phát ở khu vực đồng Euro gồm 20 quốc gia.

Rủi ro và bất ổn

Một số chỉ số gần đây cho thấy sự phục hồi của khối có thể chững lại. Sản xuất gặp khó khăn, lĩnh vực dịch vụ chậm lại và niềm tin đã phai nhạt do những bất ổn gia tăng.

Ngay cả trước khi xảy ra vụ ám sát cựu Tổng thống Donald Trump, các nhà phân tích đã coi cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11 là rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế khu vực đồng Euro. Cơ hội trở lại Nhà Trắng của ông hiện có vẻ đã được cải thiện, đặc biệt là khi đảng Dân chủ phải đối mặt với những lời kêu gọi Joe Biden nhường chỗ cho một ứng cử viên trẻ hơn.

Những rủi ro mà nền kinh tế khu vực đồng Euro phải đối mặt

Bên cạnh đó, cuộc bầu cử bất ngờ tại Pháp làm dấy lên nỗi lo ngại về một chính phủ do phe cực tả hoặc cực hữu lãnh đạo, nhưng cuối cùng lại dẫn đến một quốc hội dường như không thể giải quyết những thách thức về tài chính mà nền kinh tế số 2 của khu vực này đang phải đối mặt.

Mặc dù, thị trường đã ổn định lại phần nào, sự kiện này vẫn gợi nhớ đến cuộc khủng hoảng nợ của châu Âu vào thập kỷ trước và gây nhiều lo ngại ở Ý, quốc gia đang theo dõi sát sao tình hình tài chính công.

Các nhà hoạch định chính sách cho rằng phản ứng của nhà đầu tư không hẳn là vô căn cứ - phản bác lại suy đoán rằng biện pháp phòng vệ nhằm chống lại tình trạng bất ổn như vậy có thể được đưa vào sử dụng. Họ cũng bày tỏ sự thất vọng đối với Bộ trưởng Tài chính Đức Christian Lindner vì đã nghi ngờ tính hợp pháp của công cụ này.

Tuy nhiên, tình trạng hỗn loạn vẫn có thể tiếp tục xảy ra nếu chính phủ không kiểm soát được thâm hụt ngân sách hoặc nỗ lực tăng năng suất lao động.