Điều gì sẽ xảy ra nếu tiền lương không bắt kịp đà tăng của lạm phát?

Điều gì sẽ xảy ra nếu tiền lương không bắt kịp đà tăng của lạm phát?

10:54 16/06/2021

Tăng trưởng lạm phát có thể bị chững lại nếu tiền lương của người lao động không thể đuổi kịp

Điều gì sẽ xảy ra nếu tiền lương không bắt kịp đà tăng của lạm phát?
Điều gì sẽ xảy ra nếu tiền lương không bắt kịp đà tăng của lạm phát?

Khi giá cả tăng nhanh hơn cả tốc độ tăng trưởng tiền lương, thu nhập khả dụng cá nhân của người tiêu dùng sẽ giảm. Hai khả năng có thể xảy ra sau đó: Hoặc là người lao động được trả lương cao hơn, hoặc họ phải chi tiêu ít lại vì thiếu hụt tiền. Xu hướng của các loại tài sản rủi ro trong quý II năm nay sẽ phụ thuộc vào việc kịch bản nào trong hai điều trên có thể xảy ra.

Nếu người tiêu dùng không được tăng lương, họ sẽ chẳng còn lựa chọn nào khác ngoài việc cắt giảm chi tiêu, trừ phi nhà sản xuất giữ lại một phần chi phí sản xuất. Việc này sẽ dẫn đến hậu quả là giảm lợi nhuận và khiến cổ phiếu mất giá. Lần duy nhất chúng ta ghi nhận tiền lương thật sự tăng là nhờ vào gói kích thích tài khóa kích hoạt vào tháng Tư, và tất cả các loại hình kích thích tài khóa này đều sẽ kết thúc vào tháng Chín tới.

Nếu xu hướng này tiếp diễn, tăng trưởng sẽ chậm lại so với kỳ vọng và các tài sản rủi ro sẽ phải gánh chịu hậu quả. Điều này chỉ tốt cho những ai mua trái phiếu, chứ không dành cho những ai mua cổ phiếu. Tuy nhiên nếu các công ty tăng lương để thu hút công nhân, thì khi các gói tài khóa kết thúc, họ có thể chuyển một phần chi phí sản xuất bị dội lên qua người tiêu dùng. Khi tiền lương tăng cùng mức với giá cả, lạm phát có thể chỉ tăng vừa phải, và đây sẽ không phải là kịch bản tăng trưởng nóng ngoài tầm kiểm soát của Fed.

Chúng tôi sẽ giao dịch linh hoạt trong biên độ cho đến khi mùa hè kết thúc bởi thị trường vẫn đang lựa chọn phương án kịch bản có thể xảy ra. Mức đánh cược an toàn hiện nay đó là sau tháng Tám có lẽ mức biến động sẽ tăng vọt khi thị trường có cái nhìn rõ ràng hơn.

Vincent Cignarella, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Tâm lý thận trọng phủ bóng thị trường dù Mỹ - Trung đạt thỏa thuận thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Tâm lý thận trọng phủ bóng thị trường dù Mỹ - Trung đạt thỏa thuận thương mại

Chứng khoán và USD đồng loạt giảm khi nhà đầu tư vẫn lo ngại về xung đột thương mại và căng thẳng địa chính trị, bất chấp một thỏa thuận tạm thời giữa Mỹ và Trung Quốc. Báo cáo lạm phát yếu và rủi ro thuế quan khiến Fed đứng trước áp lực cắt giảm lãi suất. Giá dầu và vàng tăng do dòng tiền trú ẩn quay trở lại.
Thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung: Kỳ vọng mong manh, rủi ro hiện hữu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung: Kỳ vọng mong manh, rủi ro hiện hữu

Thỏa thuận ngừng leo thang giữa Mỹ và Trung Quốc giúp xoa dịu tâm lý thị trường, nhưng thiếu vắng chi tiết cụ thể khiến nhà đầu tư vẫn dè chừng. Dù hai bên thể hiện thiện chí hợp tác, bất ổn thương mại và nguy cơ tái áp thuế vẫn rình rập. Thị trường đang đặt cược vào triển vọng cải thiện, song triển vọng lâu dài vẫn còn mờ mịt.
Tesla "ngã ngựa" vì yếu tố chính trị: Vụ "ly dị" Trump - Musk gây náo động thị trường
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Tesla "ngã ngựa" vì yếu tố chính trị: Vụ "ly dị" Trump - Musk gây náo động thị trường

Tesla chịu ảnh hưởng mạnh từ chính trị, đặc biệt do liên minh Trump–Musk và chiến dịch DOGE, khiến doanh số tại châu Âu và Trung Quốc sụt giảm nghiêm trọng. Tuy nhiên, việc Musk dần rút lui khỏi chính trường và những biến động xã hội khác đã phần nào giúp Tesla giảm áp lực dư luận, trong khi thị phần toàn cầu tiếp tục bị các đối thủ Trung Quốc như BYD lấn át.
Trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài đang chịu áp lực giữa kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và lo ngại thâm hụt
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài đang chịu áp lực giữa kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và lo ngại thâm hụt

Dù nhiều chiến lược gia trái phiếu vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trở lại, lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ tiếp tục chịu áp lực tăng do lo ngại về nguồn cung lớn và thâm hụt ngân sách kéo dài. Sự gia tăng phần bù kỳ hạn và nhu cầu yếu từ nhà đầu tư nước ngoài phản ánh rủi ro về sự mất cân bằng cung – cầu trên thị trường trái phiếu. Trái phiếu định giá bằng USD ngày càng kém hấp dẫn trong bối cảnh chi phí phòng hộ tỷ giá gia tăng.
Triển vọng kinh tế Hoa Kỳ: Tháng 6 năm 2025
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Triển vọng kinh tế Hoa Kỳ: Tháng 6 năm 2025

Tăng trưởng kinh tế Mỹ dự báo sẽ chậm lại trong nửa cuối năm 2025 dù các chỉ số cơ bản như chi tiêu tiêu dùng và tuyển dụng vẫn ổn định. Nguyên nhân chính là do sự bất ổn từ chính sách thuế quan và thương mại, cùng với triển vọng nhập khẩu và nhu cầu trong nước suy yếu.
Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chính sách cắt giảm thuế suất của Trump: Tự cân bằng hay tự gây họa?

Những người ủng hộ chính sách cắt giảm thuế thường lập luận rằng các biện pháp này rồi sẽ “tự bù đắp” thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng thu ngân sách – ngay cả khi không cần cắt giảm chi tiêu đáng kể. Tuy nhiên, thực tiễn trong những thập kỷ gần đây đã không ủng hộ luận điểm này.
Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thâm hụt chỉ là bề nổi - Gốc rễ nằm ở kinh tế

Các nhà quan sát lo ngại về thâm hụt ngân sách đang lên tiếng mạnh mẽ, cảnh báo rằng các khoản thanh toán nợ ngày càng lớn có thể làm gia tăng mức thâm hụt và đẩy đất nước đến bờ vực phá sản. Dù đồng tình rằng tình trạng thâm hụt ngày càng gia tăng là một vấn đề nghiêm trọng, chúng tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi không giống như phần lớn các quan điểm phổ biến hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ