Bức tranh việc làm Mỹ: Khi những điều chỉnh số liệu lay động niềm tin

Bức tranh việc làm Mỹ: Khi những điều chỉnh số liệu lay động niềm tin

Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

07:54 04/09/2024

Tưởng tượng một ngày trong tháng vừa qua, 818,000 việc làm bỗng dưng "bốc hơi" khỏi nền kinh tế Mỹ. Nghe có vẻ giật gân, nhưng sự thật có phải vậy không? Thực ra, cách diễn đạt chính xác hơn là: chính phủ vừa cập nhật con số ước tính chính thức về việc làm dựa trên những thông tin mới nhất. Dù đáng chú ý, bản điều chỉnh sơ bộ này không nên làm lung lay niềm tin của công chúng.

Cụ thể, Cục Thống kê Lao động Mỹ vừa đưa ra thông báo rằng số lượng việc làm phi nông nghiệp được tạo ra từ tháng 3/2023 đến tháng 3/2024 có thể thấp hơn con số dự báo ban đầu tới 818,000 vị trí - tương đương 0.5% tổng số việc làm. Điều này ngay lập tức châm ngòi cho những lời buộc tội từ phe đối lập, cho rằng Cục đã "làm đẹp số liệu" nhằm mục đích chính trị.

Thực ra, việc điều chỉnh số liệu là một phần không thể thiếu trong quá trình phác họa bức tranh chính xác về nền kinh tế Mỹ - một cỗ máy khổng lồ trị giá gần 30 nghìn tỷ USD với lực lượng lao động khoảng 170 triệu người. Nếu muốn có được những thống kê kịp thời mà vẫn hạn chế gánh nặng cho những người tham gia khảo sát, thì việc điều chỉnh số liệu là điều tất yếu phải chấp nhận. Điều đó giống như việc bạn liên tục cập nhật bản đồ để đảm bảo lộ trình chính xác trong một chuyến đi dài vậy.

BLS công bố những ước tính đầu tiên về số liệu việc làm hàng tháng chỉ sau 3 tuần, dựa trên một cuộc khảo sát chủ yếu mang tính tự nguyện với sự tham gia của 119,000 doanh nghiệp và cơ quan chính phủ. Tốc độ đáng kinh ngạc này cũng có cái giá của nó. Trong năm nay, chỉ khoảng 60% doanh nghiệp kịp phản hồi cho ước tính đầu tiên. Đến tháng thứ ba, tỷ lệ phản hồi tăng lên 88%, nhưng khoảng cách này giải thích cho sự cần thiết của việc điều chỉnh số liệu bảng lương trong giai đoạn đầu.

Ở nhiều quốc gia khác, cũng như Liên minh Châu Âu, hầu hết thống kê lực lượng lao động được thực hiện theo quý, không phải hàng tháng. Việc có số liệu sớm, dù chỉ là sơ bộ, mang lại lợi ích cho các nhà hoạch định chính sách Mỹ.

Việc điều chỉnh số liệu cũng thể hiện cam kết về chất lượng thống kê. Lý do cho những điều chỉnh mới nhất này là vì BLS đã có thể sử dụng hồ sơ thuế từ các cơ quan bảo hiểm thất nghiệp của tiểu bang để có được con số việc làm toàn diện hơn, thay vì chỉ dựa vào khảo sát doanh nghiệp. Cách này ít tốn kém và thực tế hơn nhiều so với việc tiến hành một cuộc điều tra bắt buộc hàng tháng với tất cả doanh nghiệp. Việc kết hợp dữ liệu từ khảo sát và hồ sơ hành chính là một ưu điểm, không phải thiếu sót.

Tuy nhiên, việc điều chỉnh số liệu đặt ra một số trách nhiệm nhất định cho những người sử dụng chúng. Rất dễ thấy cách mà những quyết định dựa vào từng con số cụ thể - một phiên bản cực đoan của quyết định dựa trên dữ liệu, khi mà con số chính xác trở thành tâm điểm - có thể dẫn các nhà hoạch định chính sách đi chệch hướng. Thay vào đó, việc xem xét các giá trị trung bình qua nhiều tháng, thay vì chỉ tập trung vào một tháng riêng lẻ, có thể giúp giảm sự phụ thuộc vào một ước tính duy nhất. Tốt hơn nữa là nên tập trung vào bức tranh tổng thể của dữ liệu thay vì một con số cụ thể. Áp dụng cách tiếp cận này vào các ước tính số liệu việc làm hàng tháng - cả số liệu mới nhất và những điều chỉnh của các tháng trước - cho thấy câu chuyện cơ bản về thị trường lao động đang hạ nhiệt vẫn không thay đổi nhiều.

Tuyên bố gần đây của Chủ tịch Jerome Powell rằng Fed không tìm kiếm hay hoan nghênh việc thị trường lao động tiếp tục hạ nhiệt, phù hợp với cách tiếp cận này. Ông cũng mở rộng phân tích ra ngoài phạm vi tăng trưởng việc làm. Khi mô tả thị trường lao động đang hạ nhiệt, Powell đã đề cập đến tỷ lệ thất nghiệp, sa thải, tuyển dụng, số lượng việc làm trống, số người tự nguyện nghỉ việc và tiền lương. Mỗi ước tính đều có thể được điều chỉnh, nhưng khó có khả năng tất cả đều sai theo cùng một hướng.

Một cách tiếp cận khác là cố gắng dự đoán trước các điều chỉnh bằng cách sử dụng dữ liệu từ nhiều nguồn. Tomaz Cajner và các chuyên gia kinh tế khác của Fed đã chứng minh rằng dữ liệu từ công ty xử lý bảng lương ADP có thể giúp dự báo những điều chỉnh cho ước tính bảng lương chính thức. Điều này nhắc nhở chúng ta rằng thống kê chính thức không phải là kết luận cuối cùng. Việc tham khảo các nguồn khác, bao gồm cả từ khu vực tư nhân, có thể cải thiện độ chính xác của ước tính tổng thể.

Tất nhiên, những điều chỉnh có thể gây xáo trộn, và BLS cần nỗ lực cải thiện hoặc ít nhất là duy trì độ chính xác của những ước tính ban đầu. Một thách thức chung đối với chất lượng dữ liệu là tỷ lệ phản hồi khảo sát ngày càng giảm. Như tôi đã viết vào mùa thu năm ngoái, sự tham gia vào các cuộc khảo sát doanh nghiệp và hộ gia đình đã giảm mạnh trong thập kỷ qua.

Trong yêu cầu ngân sách mới nhất, BLS đã nhấn mạnh một dự án nhằm tăng cường sự tham gia: phát triển công cụ thu thập dữ liệu trực tuyến cho khảo sát nhà ở trong Chỉ số CPI. Khảo sát này cung cấp dữ liệu về giá thuê nhà và giá thuê tương đương của chủ nhà, hiện đang là yếu tố góp phần lớn nhất vào lạm phát CPI. Sự tham gia có thể tạo nên sự khác biệt lớn: Chẳng hạn, vào tháng 5, một ước tính dựa trên số lượng phản hồi rất ít ở khu vực New York có thể đã gây ra một đợt tăng đột biến trong lạm phát giá thuê tương đương của chủ nhà trên toàn Mỹ.

Việc điều chỉnh số liệu không nên làm dấy lên nghi ngờ về tính chính trực của BLS. Tuy nhiên, BLS đã mắc một số sai sót - mà họ đã thừa nhận - trong việc công bố điều chỉnh mới nhất. Do trang web công khai gặp trục trặc và sự thiếu thông suốt trong nội bộ, một số nhà phân tích từ một vài công ty dịch vụ tài chính đã nhận được thông tin điều chỉnh trước mọi người bằng cách gọi điện trực tiếp cho BLS. Đây là lần thứ 3 trong năm nay việc chia sẻ dữ liệu không tuân theo quy trình chuẩn.

Trong bối cảnh Fed đang vô cùng nhạy cảm với dữ liệu, bất kỳ thông tin nào từ BLS về việc làm và lạm phát đều có thể gây chấn động thị trường. Vì vậy, BLS không thể tạo bất kỳ lợi thế nào cho các công ty hay cá nhân cụ thể. Dù việc giải đáp thắc mắc cho người dùng dữ liệu là một dịch vụ quan trọng, BLS nên chia sẻ chuyên môn của mình một cách công khai trong bản phát hành dữ liệu hoặc trên trang web chính thức.

Tính chính trực của BLS đóng vai trò then chốt không chỉ để đảm bảo niềm tin của công chúng vào dữ liệu, mà còn trong việc định hình sự sẵn lòng tham gia khảo sát của người dân (từ đó giúp nâng cao chất lượng dữ liệu). Đồng thời, việc nhận thức về những hạn chế của dữ liệu chính phủ là hoàn toàn phù hợp, thậm chí là cần thiết. Thống kê chính thức không phải là chân lý tuyệt đối, mà là những ước tính tốt nhất của chúng ta về sự thật - và chúng ta luôn phải nỗ lực cải thiện không chỉ cách thu thập và phổ biến chúng, mà còn cả cách sử dụng chúng.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Áp lực kép đè nặng lên USD: Thâm hụt, dòng vốn và kỳ vọng tăng trưởng
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Áp lực kép đè nặng lên USD: Thâm hụt, dòng vốn và kỳ vọng tăng trưởng

Đồng USD đang đối mặt với áp lực suy yếu khi định giá vẫn ở mức cao bất thường, trong khi dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Mỹ có dấu hiệu chững lại. Thâm hụt tài khoản vãng lai lớn cùng kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ giảm sút đang khiến đồng tiền này dễ tổn thương hơn. Nếu xu hướng này tiếp diễn, USD có thể bước vào một chu kỳ điều chỉnh sâu như từng thấy trong quá khứ.
Thị trường Mỹ có vẻ đã có đáy, nhưng quá trình phục hồi sẽ mất khá nhiều thời gian
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Thị trường Mỹ có vẻ đã có đáy, nhưng quá trình phục hồi sẽ mất khá nhiều thời gian

Sau cú sốc thuế quan bất ngờ từ Nhà Trắng hồi đầu tháng 4, thị trường tài chính Mỹ chao đảo trong làn sóng bất định và hoảng loạn. Tuy nhiên, những dấu hiệu mới đây cho thấy thời điểm tồi tệ nhất có thể đã qua. Khi chính quyền bắt đầu thúc đẩy đàm phán thương mại và các chỉ báo rủi ro như VIX hay bất định chính sách dần hạ nhiệt, nhà đầu tư kỳ vọng vào một giai đoạn ổn định hơn phía trước. Dẫu vậy, lịch sử nhấn mạnh: sự phục hồi sẽ không đến nhanh chóng, mà là cả một quá trình dò đáy chậm rãi và nhiều thử thách.
Thuế vi mạch: Giải pháp hay gánh nặng cho nền kinh tế Mỹ?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Thuế vi mạch: Giải pháp hay gánh nặng cho nền kinh tế Mỹ?

Chính phủ Mỹ đang xem xét áp thuế đối với vi mạch nhập khẩu, một bước đi có thể làm thay đổi toàn bộ chuỗi cung ứng thiết bị điện tử. Tuy nhiên, việc này không chỉ tác động đến giá thành của các sản phẩm công nghệ, mà còn có thể dẫn đến những hệ quả không ngờ, từ việc chuyển dịch sản xuất ra nước ngoài cho đến ảnh hưởng đến sự tự cung tự cấp trong ngành công nghiệp vi mạch. Liệu thuế vi mạch có thực sự giải quyết được những vấn đề lớn như cạnh tranh với Trung Quốc và gia tăng sản xuất trong nước, hay chỉ đơn giản là một chiêu thức để đối phó với những thách thức toàn cầu hóa?
Đồng USD suy yếu: Mối nguy hiểm đối với lợi nhuận doanh nghiệp toàn cầu
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Đồng USD suy yếu: Mối nguy hiểm đối với lợi nhuận doanh nghiệp toàn cầu

Sự suy yếu của đồng bạc xanh và các chính sách thương mại của Tổng thống Donald Trump đang dấy lên lo ngại lớn đối với lợi nhuận của các công ty, đặc biệt là tại châu Âu. Việc đồng bạc xanh rớt xuống mức thấp nhất trong nhiều năm đã khiến các công ty xuất khẩu bị ảnh hưởng nặng nề, khi lợi nhuận từ thị trường Mỹ bị suy giảm khi chuyển đổi về các đồng tiền khác. Trong bối cảnh này, các chiến lược gia và nhà đầu tư đang tìm kiếm giải pháp cho những rủi ro mới, đặc biệt là trong mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới.
Thị trường Mỹ giữa ngã ba đường: Phá đỉnh hay rơi về vực sâu?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Thị trường Mỹ giữa ngã ba đường: Phá đỉnh hay rơi về vực sâu?

Thị trường tài chính Mỹ đang rơi vào trạng thái lửng lơ khó đoán, ngay cả những ngưỡng kỹ thuật quen thuộc cũng mất đi ý nghĩa vốn có. Chỉ số S&P 500 chật vật trước mốc 5,450 như thể bị một bàn tay vô hình chặn lại, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm dù có lúc sụt sâu vẫn ngoan cố bật lại quanh vùng 4.25%. Phải chăng thị trường đang chuẩn bị cho một cú rẽ lớn?
Khi nào căng thẳng thương mại Mỹ - Trung thực sự được giải quyết?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Khi nào căng thẳng thương mại Mỹ - Trung thực sự được giải quyết?

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đều nhận thấy lợi ích chiến lược khi trở lại bàn đàm phán thương mại. Mức thuế bổ sung 145% mà chính quyền Washington áp dụng đối với nhiều mặt hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, cùng với mức thuế đáp trả 125% từ phía Bắc Kinh, đều không thể duy trì lâu dài.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ