Tổng thống đắc cử Donald Trump đang phát đi những tín hiệu rõ ràng về việc đưa thuế quan thương mại trở thành trọng tâm trong chính sách kinh tế của ông. Tuy nhiên, trong khi một số chuyên gia lo ngại rằng căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Liên minh châu Âu (EU) có thể làm gia tăng lạm phát, các nhà kinh tế của Citi nhận định rằng, tại Khu vực đồng Euro, thuế quan có thể mang lại hiệu ứng giảm phát trong bối cảnh nền kinh tế khu vực này đang chật vật tìm động lực tăng trưởng.

Theo phân tích từ Citi, ngay cả khi EU thực hiện các biện pháp trả đũa tương ứng, tác động của thuế quan lên Chỉ số HICP tại Khu vực đồng Euro sẽ không đáng kể. Hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ chỉ chiếm hơn 10% tổng kim ngạch nhập khẩu của khu vực, trong đó khoảng 25% là năng lượng – một mặt hàng ít có khả năng bị áp thuế. Đặc biệt, hàng tiêu dùng chỉ chiếm khoảng 6% tổng lượng nhập khẩu từ Mỹ, khiến mức độ ảnh hưởng từ giá nhập khẩu đến chỉ số HICP luôn duy trì ở mức thấp.

Tuy nhiên, Citi cảnh báo rằng nếu Mỹ áp dụng mức thuế toàn diện 10% đối với hàng hóa nhập khẩu từ EU, cùng với các biện pháp gia tăng áp lực thương mại lên Trung Quốc – nguồn cung cấp hàng hóa lớn nhất của EU – Khu vực đồng Euro có thể đối mặt với nhiều thách thức hơn. Trong bối cảnh khu vực này đang loay hoay tìm kiếm tăng trưởng kinh tế, động thái trên có thể làm giảm thêm 0.3% vào dự báo GDP của khu vực.

Điều đáng quan ngại hơn, theo các nhà kinh tế của Citi, là tác động tiềm tàng đối với lĩnh vực sản xuất – vốn đã chịu nhiều khó khăn – khi thuế quan có thể dẫn đến sự sụt giảm trong việc làm và tiền lương, không chỉ giới hạn trong ngành xuất khẩu mà còn lan rộng ra các lĩnh vực liên quan.

Ở chiều ngược lại, các chính sách thuế quan từ Mỹ cũng có khả năng làm giảm nhu cầu của cả Mỹ và Trung Quốc đối với hàng hóa xuất khẩu của Khu vực đồng Euro. Dù vậy, Citi lưu ý rằng khu vực này từng hưởng lợi trong quá khứ từ việc chuyển hướng thương mại của Mỹ, khi quốc gia này giảm phụ thuộc vào Trung Quốc.

Nhìn lại những tác động của chính sách thuế quan dưới thời Trump trước đây, các chuyên gia nhận thấy một hệ quả lớn là sự gia tăng mạnh mẽ của hàng hóa Trung Quốc tại thị trường châu Âu, gây ra những áp lực giảm phát đáng kể. Điều này có thể tái diễn nếu căng thẳng thương mại Mỹ-EU leo thang.

Rõ ràng, các chính sách thuế quan mới của Mỹ dưới thời ông Trump không chỉ đặt ra những thách thức lớn đối với Khu vực đồng Euro, mà còn tạo ra những biến số quan trọng trong nỗ lực phục hồi kinh tế của khu vực này sau một thời gian dài đình trệ.